根据HCOB发布的最新数据，德国制造业PMI在经历了一段时间的波动后，现处于48.4的水平，这一数字是2个月以来的最低点。此外，制造业PMI产出指数也降至3个月以来的最低水平。尽管如此，有一些关键发现值得关注：
- PMI显示出输出价格再次出现下滑，同时投入成本也随之下降。
在对此数据的评论中，汉堡商业银行首席经济学家Dr. Cyrus de la Rubia指出：
“大多数人已经习惯于来自工业部门的悲观新闻，以至于一些好消息往往被忽视。因此，值得关注的并不仅仅是略微下跌的PMI整体数字，这一数字仍处于收缩区域。更广泛的背景实际上显示出一些令人鼓舞的迹象。生产连续第三个月增长，外国订单也连续两个月上升。
“更值得注意的是，这一增长不仅仅局限于一个领域，资本品、中间品和消费品的生产都在增长。这是广泛改善的有力表现。而且，在经历了自2022年中期以来的每月下降后，企业对中间品的采购几乎没有缩减。这可能与今年2月以来商业信心的恢复有关，当前商业信心已达2022年2月以来的最高水平，这也与新政府的形成、投资减税的承诺、大规模基础设施计划以及增加国防开支的计划息息相关。
“某些近期生产增长或许与美国进口商为了应对潜在的新关税而提前采购有关。但其他因素，如预期的降息、降低的能源价格，以及经历了超过两年的经济低迷后的周期性反弹，可能也在起作用。尽管局势可能会放缓，但这种势头继续发展的可能性相当大。
“自2023年中期以来，制造业劳动人数持续下降，延迟带来了制造业劳动生产率的提高，PMI数据从2024年末开始再次上升。制造业领域的可能复苏反映在就业水平的提升上，可能还需几个月的时间。”
