最近，穆迪的降级引发了广泛讨论，当然也不乏一些末日般的悲观评论。然而，在我看来，这并不是什么大事，更多的是一种象征性的事件。早在2011年，标准普尔全球评级就曾降低美国的信用评级，而在2023年，惠誉也做出了同样的决定。那么，我们现在为何要对穆迪的降级如此关注呢？
一些人认为，当下的背景有所不同，特别是在财政赤字和近期贸易战的影响下。我对此表示认同。然而，从长期来看，先进经济体的收益率主要受未来央行政策和通胀预期的驱动。正如下方图表所示，长期国债收益率一直徘徊在4%到5%之间，主要原因在于积极的财政政策和美联储保持较高利率的策略。
如果美联储现在继续加息并引发经济衰退，长期收益率将很快跌至4%以下，这样一来，穆迪的降级就不会引起任何人的注意。事实上，随着经济增长前景的不断改善，经济活动可能会加速，这可能导致通胀压力上升。虽然有人可能会对密歇根大学的调查结果持批评态度，认为其存在政治偏见等问题，但值得注意的是，美联储在近五年内都未能实现目标，时间因素可能会为通胀预期的失锚带来风险，因此这不应被忽视。保持开放的思维是明智的选择。
该文章最初发布于 US 30 year Treasury yield rises to 5% for the first time since April，访问 HUBFX | Global Accounts | FX Risk Management 以获取更多信息。
