中国的PMI调查主要分为两种，一种是由国家统计局编制的官方PMI，主要关注大型国有和政府相关企业；另一种是由S&P全球/RatingDog制作的私营部门PMI，近年来更加强调中小型企业的表现，成为观察中国私营经济状况的重要指标。RatingDog PMI的发布预计将在格林威治标准时间0145进行。
这一区别非常重要。官方PMI通常反映较大企业的状况，这些企业更容易获得信贷和政策支持。目前的PMI数据也显示，在国内需求、定价能力和就业状况变化的受感程度上，私营部门的指标更加敏感。方法上的差异也在其中起到了作用，Caixin/RatingDog调查涵盖了更广泛和多样的公司样本。尽管存在这些差异，这两个PMI通常是向同一方向移动，为中国制造业的健康状况提供互补的信号。
此次发布的包括官方制造业与非制造业PMI，以及私营部门制造业PMI。
综合来看，今天的PMI数据显示，市场对2026年进一步政策支持的预期可能会得到强化，因为中国当局寻求在新的一年之前稳定增长、提振信心并制止工业活动的下滑。
市场可能会将PMI数据视为鼓舞人心，但同时也强化了中国工业周期中持续疲软的叙事，短期内风险资产的上行空间有限。中国股票市场及更广泛的亚太市场可能难以找到推动力，而基本金属市场也可能因对疲弱最终需求的担忧而受限。在外汇市场，该数据可能会使人民币在边际上仍然倾向于下行，尤其是在私营部门PMI确认中小企业仍面临压力的情况下。从政策方面来看，疲软的PMI数据增强了对2026年初增加定向刺激的预期，包括财政支持和逐步放松货币政策，这可能在中期限制下行风险。对于全球市场而言，中国数据疲软可能会加强通货紧缩趋势，支持债券市场并抑制全球收益率，同时为美元相对于周期性和商品相关货币提供适度支持。
有关2025年12月中国PMI数据的详细信息，请访问中国官方2025年12月PMI数据：制造业50.1（预期49.2），非制造业50.2（预期49.8），首次发布于HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。
