虽然这种感觉让人紧张（没有人愿意在公众面前出错），但回顾过去，认真检视我们的预测，与实际情况进行对比，也的确有一种奇妙的满足感和乐趣。所以，拉开椅子，拿上你最喜欢的年底饮品，让我们一起打开2025年的成绩单。我们将逐个市场进行回顾，揭示我们在哪些方面预测得正确，在哪些地方失误，并看看我们的2025年展望究竟如何呈现。请不要对我们过于苛责！
Octa经纪商的2025年预测
回到2024年12月，当我们为2025年规划展望时，世界似乎充满了不确定性和挑战，正如我们所言。那时的不确定性异常极端。唐纳德·特朗普刚刚当选美国总统，掀起了关于贸易政策、税收和监管的厚厚猜测迷雾。比特币的交易价格接近历史最高点（ATH），因市场期待更明确的加密货币监管。黄金则在选举恐慌和地缘政治紧张的背景下维持横盘走势。最后，美金指数（DXY）高位飞扬，受益于经济的韧性、鹰派的美联储（Fed）预期以及贸易关税将提振美元的希望。我们当时给出的分析是最佳的——现在让我们看看市场实际交出了怎样的成绩。
成绩单
我们很高兴地报告，我们准确掌握了2025年的总体主题。我们的关键预测基本准确，为交易者引导了这一波动性年。
- 特朗普效应与贸易战风险
我们的第一个重要预判是“美国总统大选的影响将在2025年全面显现”。我们还指出“全面的关税战争”是一个“重大全球风险”。
这一点得到了充分证实。特朗普政府从4月开始推出广泛的关税政策——对所有进口商品普遍征收10%的关税，并对中国、墨西哥和欧盟等主要贸易伙伴提高至20-34%。我们所指的“重大全球风险”恰恰引发了我们当时担心的市场波动。经济合作与发展组织（OECD）和世界银行的全球增长预测削减了0.5-1%，受贸易摩擦影响，美国GDP在2025年同比下降0.23%。尽管全球经济展现出惊人的韧性，但贸易壁垒上升的威胁及现实导致了市场碎片化、供应链调整和全球通胀压力增加。这个威胁不仅是可能性，而是成为了这一年中央戏剧。
- 股票与风险资产的反弹
我们准确预判，发达国家的投资者会“避免现金，因为预计利率会下降”。这导致我们下一个成功的预测：“投资者可能更愿意投资于风险资产，如美国股票和加密货币，以及股票仍可能表现良好。”
而且它们确实表现良好！尽管贸易纷争不断，但人工智能（AI）生产力的爆炸性增长仍然使标普500和纳斯达克指数保住了活力。此外，利率下降与AI的商业化进程（我们强调是科技、能源和公用事业的主要驱动因素）共同促成了强劲的“风险偏好”环境。投资者将每次调整视为买入机会，将科技股推向新的历史高点。特别是在大型科技股中，得益于AI驱动的资本支出周期，强劲表现的集中性尤为明显。我们提到的“数据中心建设”有效地为能源行业提供了支撑，正如我们所预见的那样。
- 黄金的新高
我们对黄金的判断是准确的，认为黄金将“作为主要的保护性资产，因为地缘政治风险并未消失”。此外，我们明确表示“预计黄金将在2025年达到新的历史最高点（ATH）”。
地缘政治紧张局势，从美中贸易战到中东动荡，再到全球货币政策不确定性，令对黄金的需求居高不下。实际上，金价表现出色，重新确认了其作为终极避风港资产的角色，超出大多数分析师的预期。值得注意的是，2025年全球央行对黄金储备的需求持续强劲，提供了价格强有力的支撑——这一点我们准确识别并指出。
- 比特币的回调与随后的反弹
我们对比特币的预判谨慎而成功：“比特币面临重大下行修正的风险非常高，但若真的发生，应该视为买入机会。”
正如我们所预料的，2025年上半年，市场经历了一次显著的回调。在初期的选举乐观情绪消退后，关于监管的明确性仍然未得到解决，比特币经历了剧烈的下跌。然而，正如我们的预测所言，这一波跌势确实被视为理想的买入机会。在基础面的乐观情绪与年中监管趋势逐渐明朗的情况下，比特币的价格不仅恢复，甚至在2025年后期冲击新的历史高点，完全符合我们提出的“回调再反弹”的情景。
- 美元的下滑
最后，我们绝对正确地表示去年的“美元似乎被高估……继续押注其上升是冒险的”。
尽管许多人预计贸易关税会加强美元，但我们对进一步涨幅持怀疑态度，而美元却暴跌。实际上，DXY在2025年上半年经历了五十年以来最剧烈的下跌，下降幅度近11%，原因是市场预期美联储将降息，越来越多的投资者对美国财政可持续性和不断膨胀的联邦债务产生担忧，同时特朗普政府政策所带来的声誉损害和不确定性也造成了影响。
我们未能预见的
尽管趋势准确，但必须承认一个关键领域我们未能做出精准的把握：市场变动的幅度。我们方向是对的，但2025年市场变动的速度让我们乃至许多人都感到震惊。
- 黄金的前所未有的上涨。我们自信地预测黄金将设定新高，并猜测“每盎司3000美元并非不可能”。然而，我们的预测过于保守。由地缘政治紧张局势和央行购买驱动的安全避风港需求，超出了我们预想的范围。我们未能预见到2025年底美国政府的持续停摆会作为火箭燃料，推动金价不仅突破3000美元，而是飙升至4000美元以上。我们原本持乐观态度，但市场则更加超乐观。
- 美元的自由落体。我们对美元持悲观态度，预测其被高估。然而，我们并未预料到其在一年内损失达到12%。市场重估美国债务可持续性的速度让我们大吃一惊。虽然我们提出保持谨慎并管理风险，但我们低估了关于美国财政政策和关税风险解除多年来牛市的速度。
- 美国基准指数的增长。股票市场也是一个失误领域。我们警告整体增长风险太大，并建议关注特定行业如AI和能源——这一建议是确切的，因为科技股上涨超过25%，而核能股如Constellation Energy（年初至今涨幅45%）和Vistra（年初至今涨幅51%）则通过数据中心交易大获全胜。但标普500的17%总回报（包括红利）超越了我们的谨慎立场，得益于强劲盈利（前瞻每股收益增长7.4%）。
总结教训
那么，我们从2025年的市场周期中学到了什么？
我们对主要力量的分析——地缘政治风险、新的美国政策影响、AI推动的技术周期、利率预期变化以及美国美元的脆弱性，是相当稳健的。然而，2025年鲜明地提醒我们，在一个“不确定性丛生”的环境中，当一个趋势破裂时，它可以迅速又猛烈地破裂。展望2026年，关税政策巩固，美联储的宽松可能短暂停滞，波动性将继续存在——但对于那些聪明交易、不害怕彻底回顾交易预测的人来说，机会也将随之而来。
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