目前，黄金价格连续四天下跌，今天下跌0.8%，报4011美元。这一趋势正值市场出现进一步的去杠杆迹象，一些人指出美联储降息预期在减弱。尽管如此，期货市场目前仅定价出约42%的概率会在12月进行降息，但这只是整个故事的一部分。
不可否认，在2025年，黄金似乎成为了一个更加贪婪的投资选择。我自己不止一次地提倡在市场回调时购买黄金，以期引导过剩流动性。这个论点的确相当有说服力。
在这个市场谨慎重重的时刻，黄金作为对抗全球经济增长放缓、政治不确定性及地缘政治紧张局势的绝佳对冲工具，发挥着重要作用。
然而，从技术角度来看，也可以说黄金正显现出一些疲惫的迹象。金价在4368美元处的双顶模式失败是第一个信号，而上周稍微突破4200美元的回调则是进一步的警示。这一切正形成一个小型的旗形图案，这是很长时间以来的首次。
4000美元的关口不仅是技术上的关键点，从心理层面上也同样重要。随着风险情绪的加深，我认为这将再次引发黄金的买盘，尤其是当恐慌情绪上升时。
当前，这一切看起来像是更广泛市场寻求去杠杆和修正的经典案例。整体风险背景尚未受到严密的审查和反弹。
然而，当市场中出现暗示和迹象表明局势可能正在发生变化时，保持一定的谨慎心态是值得的，避免在此时贸然投入资金。
再看看比特币和MSTR的当前境况，以及对Nvidia未来的疑虑，还有许多大型投资者在上个季度完全出售其在该公司的股份，市场上的紧张情绪无疑在蔓延。因此，我们需要谨记这一点。
我曾高兴地在黄金回调时加码，但在过去一周的近期走势中却并未如此行事。
