近期，非农就业人数数据显示仍然保持稳定，而ADP的私营部门调查却显示就业市场出现恶化。这一现象引发了许多经济学家的关注和讨论。
那么，为什么会出现这种分歧呢？
首先，这两项调查在历史上曾多次出现较大的差异，可能只是正常的误差范围。ADP调查历经多次调整，旨在更好地跟踪官方报告，但如我们今天所见，其效果并不理想。例如，6月份的非农就业人数增长了147,000个职位，而ADP却报告下降了33,000个职位。公平而言，官方数据显示的就业增长中有一半来自政府招聘，而这部分并不在ADP的调查范围内，尽管如此，二者之间仍存在显著差距，并且这种趋势持久存在。
那么，可能发生了什么呢？
一种理论与移民现象有关。
ADP可能在捕捉非法移民工作方面比官方数据更为准确。通常，非法移民是以现金的方式获得报酬，而这并不在ADP的统计范围内。然而，可能存在一类持有过期签证、使用他人身份或以其他方式违反规则的工人。考虑到美国政府的打击措施，这些职位可能正在减少。
相较之下，企业和移民可能不愿在官方的非农就业调查中报告任何与非法移民相关的信息，因为他们可能担心数据会被传递给国土安全部，或者根本不参与调查。
此外，官方数据可能更能准确反映由于法律美国人替代非法移民职位所引发的“补位”现象，这将表现为额外的招聘活动。
总的来说，这只是一个理论，目前尚未有数据支持这一观点，但美国经济中的移民问题正在发生重大变化，我们必须密切关注。
原文链接：关于ADP与非农就业人数分歧的理论，首发于：HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。
