例如，纽蒙特（Newmont）的股票年初至今上涨了44%，而巴里克黄金（Barrick Gold）的股票则上涨了30%。如果高盛的预测成真，这一轮上涨可能不会结束。该行预测，到今年年底，黄金可能达到每盎司3,700美元，甚至在2026年中期可能达到4,000美元，尤其是在美中紧张关系未得到解决的情况下。
究竟是什么推动了这一黄金热潮？
正如上文所提，主要是特朗普对一系列国家征收关税，旨在改善美国贸易平衡。而这些保护主义措施风险在于引发国内通货膨胀，这可能迫使美联储维持较高的利率更长时间。
此外，特朗普对美联储主席杰罗姆·鲍威尔的越来越多的批评意在施压中央银行放宽货币政策。如果美联储妥协（这不应该发生，因为它应该独立于国会和总统运作），后果可能会非常严重。
伴随着通货膨胀的再次反弹，这可能严重削弱全球对美国金融体系的信心。根据美国美元指数的持续下滑和国债收益率的上升（在我们所生活的动荡时代不寻常），这种情况已经在发生。
再者，还有地缘政治的不确定因素。
特朗普声称正在谈判乌克兰的和平协议，并致力于缓解中东，尤其是与伊朗的紧张关系。然而，到目前为止，实际上进展不大。如果这些谈判失败，升级局势取代解决方案，投资者可能会重新青睐黄金等避险资产。
那么，这一轮上涨会持续吗？
尽管银行的乐观预测不断市场似乎已经过热，修正的迹象正在显现。值得注意的是，全球金 demanda 中大约三分之一来自珠宝商，而他们最近已开始减少采购。如果地缘政治紧张关系稍有缓解，可能会出现回调。
此外，比特币，通常被称为“数字黄金”，最近也随着黄金上涨，重燃了加密货币作为避险资产的旧叙述。
这篇文章最初出现在Has gold peaked?，并出现在HUBFX | Global Accounts | FX Risk Management。
