TL;DR 摘要：
- 中国出货数据显示，非中国品牌手机的需求迅速反弹，从而提升了苹果的隐含市场份额。
- 尽管中国整体手机市场增长乏力，优质手机的需求仍显韧性。
- 监管风险依然存在，但分析师认为iPhone的强劲势头可以缓解短期压力。
在中国，iPhone需求的 renewed surge 正在强化对苹果公司的乐观预期。最新数据显示，尽管国内手机市场整体疲软，但苹果的市场份额却明显恢复。
富国银行（Wells Fargo）重申了对苹果公司的“增持”评级，并保持300美元的目标价，认为最近的出货趋势表明iPhone在中国大陆市场的动能正在改善。苹果最近的股价在273美元左右（见附图），公司的市值大约为4.0万亿美元。
根据中国信息通讯研究院的数据，非中国品牌智能手机的出货量在11月份同比激增128%，达到693万部。在此期间，苹果的隐含市场份额从一年前的10.6%跃升至22.4%，尽管整体手机出货量仅增长了2%。
相比之下，中国品牌手机的出货量下降了13%，凸显出优质手机与大众市场需求之间的明显差距。数据显示，尽管经济增长放缓、价格敏感的消费者有所退缩，苹果仍在高端市场持续夺取份额。
富国银行表示，这些数据预示着iPhone在2026年前将持续增强动能，有助于减轻对此地区监管压力和长期竞争风险的担忧。
其他分析师也表达了谨慎乐观的态度。杰富瑞（Jefferies）将目标价上调至283.36美元，同时维持“持有”评级，指出硬件趋势的改善与法律、政策阻力之间的平衡。摩根士丹利（Morgan Stanley）重申了增持观点，并将目标价提高至315美元，认为iPhone的持续强势为苹果公司在面临监管和运营挑战时提供了财务韧性，尤其是进入2026年时。
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