在经历昨日的低迷后，美国股票市场今晨有所回暖——至少短期内如此。美国标准普尔500期货上涨约0.8%，纳斯达克期货上涨约1.3%，这在欧洲市场盘初显现出一份相对平静的情绪，尽管深层的基调仍显紧绷。\n\n如今的焦点转向本周末的核心事件：SpaceX的首次公开募股（IPO）。此次IPO将创下史上规模之最，超过沙特阿美在2019年的IPO记录。就情形而言，SpaceX拟定发行5.556亿股，定价每股135美元，预计为公司带来约750亿美元的现金流入。回顾历史，沙特阿美当年的IPO募集金额约为290亿美元，SpaceX的募资规模由此显得格外惊人。\n\n在明日正式上市的首日，SpaceX预计将成为美国上市公司中 sixth-largest 左右的存在。多份最新报道指出，投资者需求约超过2500亿美元，接近扣除配售后需求的四倍以上，这意味着超额认购的情况较为明显。\n\n不过，这也提醒我们：认购额度只是兴趣的一个信号，并不等同于最终的配售或成交金额，最终的分配可能会高于也可能低于这些数字。\n\n就这家公司而言，若以其体量与全球无直接竞争者的地位来看，面对投资者对大型科技股的偏好，这无疑具有一定的吸引力。\n\n然而，需清醒认识的是，以每股135美元的发行价投资SpaceX，投资者已经在输入端埋下了巨额溢价。公司私有估值大致在8,000亿美元上下，但上市后的估值目标体系却指向约1.77万亿美元。\n\n若放在去年的市场环境，关于首日股价表现的疑虑可能没有这么多。然而现在，我们已经进入一个“看见钱”的阶段，AI相关投资的热度成为市场情绪的主导因素。投资者不仅关注对AI的资本开支，更关注能否看到实际回报。谷歌与（以及可能的）Meta等公司为了进一步扩建AI基础设施而筹资的举动，使得市场对盈利前景的审慎情绪进一步加剧。\n\n此外，美联储潜在的更为鹰派的预期以及中东地区冲突的持续紧张，也对市场情绪造成压力。显然，这是一个颇为微妙且时机敏感的时点。\n\n今晚，我们有望从主承销银行（包括高盛、摩根士丹利等）处获得对发行定价的进一步指引。\n\n本篇报道原文见：US futures nudge up on the session, focus turns to SpaceX IPO（链接：https://hubfx.co/us-futures-nudge-up-on-the-session-focus-turns-to-spacex-ipo/）
