尽管美国市场未出现恐慌，并且没有立即的战略威胁，但仍然存在一些限制因素。除了国家快速增长的债务和上升的债务服务成本等系统性问题外，美联储的紧缩货币政策继续对市场施加压力。
今年利率已被降低两次，但降息的速度仍然低于唐纳德·特朗普的要求。高杠杆公司的希望也是进一步降低借贷成本。此外，较便宜的信贷可以成为强有力的经济刺激，潜在地提升整体市场情绪。
那么，为什么鲍威尔和美联储其他成员不干脆更激进地降息，让标准普尔500、纳斯达克及其他指数攀升至新高呢？
因为美联储的双重使命是最大化就业和维持价格稳定，而不是推动股市增长或GDP增长。目前指导其决策的两个目标实际上是在相互拉扯。
在劳动力市场方面，动能显然在减弱。ADP估计，美国私人公司在11月裁减了32,000个工作岗位，较10月的47,000个增加大幅回落，且远低于华尔街40,000个新岗位的预期。仅这一点就足以支持降息的理由。
另一方面，通货膨胀依然顽强。整体CPI环比增长0.3%，同比增长2.8%；核心CPI环比增长0.2%，同比增长2.8%；而鲍威尔偏好的“超级核心”服务指数同比为3.3%。这使得保持当前利率的理由更为充分。
想象一下，如果鲍威尔明天辞职，换上一个更积极的鸽派美联储主席，其余委员会成员也支持这种做法。那么，即使通胀数据呼吁谨慎，可能会有什么不妥呢？
首先，这可能会重新点燃通胀。其次，这可能会削弱对美元及美国债务的信心，从而使整个金融市场不稳定。股票可能会最初暴涨，但长期后果可能会更加糟糕。我们曾见过类似的例子：当黄金价格随之上涨时，整个美国市场也受到了影响。
市场是否注定要在没有鲍威尔的情况下上升？欢迎阅读我们的详细分析，探讨这种局面可能带来的影响。
