- 美联储预计将下调利率25个基点，使联邦基金利率达到3.50-3.75%。
- 此次会议的基调预计会更加“鹰派”，明确发出暂停信号，进一步降息的门槛更高。
- 我们将在此次决策中获得经济预测摘要和点阵图（预计没有重大变化）。
- 预计将有至少两位委员反对此次降息，最多可能有五位委员反对。
- 点阵图的中位数预测预计保持不变，显示2026年和2027年各有一次降息。
- 市场预计2026年还有两次降息，第一次将在明年6月，由新任美联储主席主持。
美联储普遍预计将于今日进行“鹰派”25个基点的降息，将联邦基金利率调至3.50-3.75%。之所以对“鹰派降息”抱有预期，是因为美联储内部存在较大分歧，这也是美联储主席鲍威尔在上次新闻发布会上承认12月降息并不是必然结果的原因。
此前市场对于12月降息的可能性仅有30%，这种预期对风险资产产生了压制，导致标准普尔500指数回落至十月份的低点。然而，降息的概率跃升至60%，随后继续上升，支持了风险资产的反弹。
在本次会议上，美联储可能会回归中性立场，强调“保险降息”进程已经结束。这也意味着强烈依赖于数据，并传达出进一步降息的门槛已显著提高。预计经济预测不大可能发生大的变化，点阵图的中位数预测将在2026年和2027年各有一次降息。
声明内容
鉴于11月非农就业报告（NFP）和消费者物价指数（CPI）等关键经济报告推迟至下周发布，因此第一段内容不太可能有实质性变化。
声明很可能再次提到“进一步调整的程度和时机”，以强调暂停信号及进一步降息的更高门槛。
此次可能会有更多成员反对降息，预期从至少2位到最多5位不等。这不会令人感到意外，虽然5位反对者会显得略微鹰派。根据近期的演讲和评论，可能的反对者包括施密德、柯林斯、穆萨雷姆和古尔斯比。
美联储的巴尔尚未对任何行动做出承诺，而库克自十月会议后未对政策发表评论。前者可能会反对降息，而后者应当支持降息。
潜在惊喜：
- 无降息决策 – 非常鹰派
- 更强的暂停信号，类似于“实现就业和通胀目标的风险大致平衡” – 略微鹰派
- 五位反对者 – 略微鹰派
- 一位反对者 – 略微鸽派
- 无反对者 – 鸽派
经济预测摘要和点阵图
经济预测摘要（SEP）预计将保持大致不变，因为缺乏关键经济报告和经济的实质性变化。在边际上，我们可能会看到对通胀预测的小幅下调和对失业率的小幅上调。
点阵图的中位数预测也预计保持不变，显示2026年和2027年各有一次降息。尽管市场预计2026年会有两次降息，但美联储在保持点阵图不变的情况下仍应能容忍在2026年降息一次。
潜在惊喜：
- 2026年零次降息 – 非常鹰派
- 2026年两次降息 – 鸽派
- 2026年三次降息 – 非常鸽派
新闻发布会
美联储主席鲍威尔在保持不太鹰派或不太鸽派的平衡上将面临挑战。他可能会表示保险降息的过程已经结束，未来降息的程度将取决于经济数据。
他的目标很可能是尽量保持中性，并将未来的政策行动推迟到经济数据发布。
本文章最初发表于Fed preview: a ‘hawkish cut’ is expected but here’s what could surprise the market，相关信息来源于HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。
