上次美联储主席鲍威尔的新闻发布会标志着风险情绪的顶峰，因为他所说的“12月降息并非铁板钉钉——事实上，远非如此”引发了对利率预期的鹰派重估。
自那以来，股市一路下滑，因为12月降息的可能性逐渐降低。根据具体情况，鹰派重估通常对股市是负面的，特别是在市场已经过度膨胀的时候。
目前的问题是，股市可能会破坏经济，因此美联储需要谨慎行事，以避免经济衰退。实际上，随着这次抛售到来，到2026年底的总放松政策反而略有增加。
这是因为市场认为，股市的持续下跌将对情绪和经济活动产生重大影响，最终可能需要更多，或更强烈的降息。如果考虑到K型经济的叙述，可以看到上层的经济活动依赖于股市。
这就是为什么我认为，如果美联储要保持利率稳定，将会采取温和的立场。12月的会议将伴随新的经济预测，美联储可能会通过将2026年的预计降息次数从1次增至2次甚至3次，来传达更加温和的未来展望。
本文最初发表于Dovish hold, or hawkish cut: that is the question，转载自HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理.
