今日发布的美国经济数据概况：
- 10月份美国耐用品订单下降2.2%，低于预期的下降1.5%；之前的数据从0.7%修正为0.5%（下调）
- 不含运输的订单增长0.2%，低于预期的0.3%；之前数据从0.7%修正为0.6%（下调）
- 非国防资本（不含飞机）10月份增长0.5%，高于预期的0.4%；之前数据从1.1%修正为0.9%（下调）
- 不含国防的订单下降1.5%，之前为增长0.1%
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工业生产与产能利用率摘要（2025年11月）
美联储发布的11月份工业生产和产能利用数据表明，工业生产在10月份疲软后于11月份略有恢复。尽管总体指数超出了预期，但产能利用率保持稳定。
关键数据对比预期与先前数据：
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工业生产（IP）：
- 11月实际：+0.2%。
- 预估：+0.1%（超出预期）。
- 10月修正：-0.1%（最初报告为持平）。
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产能利用率：
- 11月实际：76.0%。
- 预估：75.9%（略微超出预期）。
- 10月修正：75.9%。
- 背景：该比率仍比1972–2024年的平均水平79.5%低3.5个百分点。
主要行业组分类：
- 制造业：在11月份保持不变（0.0%），此前10月份下降0.4%。
- 采矿业：11月份增长1.7%，与10月份0.8%的下降形成鲜明对比。
- 公用事业：在11月份下降0.4%，此前10月份波动性增长2.6%。
市场组表现：
- 最终产品：增长0.4%，主要受到消费品（+0.3%）和商业设备（+0.3%）恢复的推动。
- 建筑：继续疲软，在11月份下降0.6%，此前10月份大幅下降1.1%。
- 材料：在前一个月保持平稳后，增长0.2%。
产能利用率按阶段分类：
- 原材料：上升至83.7%（10月份为83.0%）。
- 初级和半成品：轻微下滑至75.4%。
- 成品：轻微上升至73.7%。
数据背后的“原因”：
尽管+0.2%的工业生产增长超过了0.1%的预期，但更广泛的趋势表明制造业部门仍然停滞不前。此次“超出预期”主要受到采矿业反弹的推动，而并非是工厂生产的复苏。持续的不利因素，包括关税不确定性和消费支出的放缓，继续将产能利用率（76.0%）维持在此前经济疲软时期的水平附近。
特朗普推动制造业回流美国的政策应会在未来带来更大的数据表现。
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