近期，美国政府宣布对某些大型金条（1公斤和100盎司）征收关税。这些金条在批发金条交易中是常见形式，包括在“EFP”交易中。
瑞士银行（UBS）警告称，针对大型金条的美国关税可能会在融资市场上引发扰动，因为更高的成本可能促使大量投资者关闭短期的实物交换（EFP）头寸。这些通常在伦敦结算的交易的解除，可能会导致伦敦金条市场对现金和流动性突然产生需求，从而使融资条件趋紧。
详细信息如下：
- EFP代表“实物交换”。
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这是一种将期货头寸与实际商品（或反之）交换的交易方式。
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在黄金市场上，交易者通常会持有“短EFP”头寸，即他们已经卖出期货但承诺在后续交付实物黄金。
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这些交易大多数在伦敦结算，伦敦是全球批发黄金交易和金库储存的主要中心。
由于美国关税现已波及大型金条，很多持有短EFP头寸的交易者可能会选择关闭这些头寸，而不是将实物黄金交付到美国（因而变得更加昂贵）。
关闭这些头寸意味着他们需要回购期货，并解除实物交付部分。
这一解除过程将会在伦敦的黄金市场中造成对现金和流动性突增的需求，因为这些交易的实物部分需要融资或替代。
简而言之：关税使得向美国交付黄金的成本增加，可能对市场产生深远影响。
