市场正在进入一个由数据指引、汇率波动与央行前景共同驱动的关键阶段。本周初，外汇与债市的联动性再次成为市场焦点。\n\n具体来看，美国两年期国债收益率上行约4.1个基点，来到3.57%；美元则呈现全线走强的态势。欧元在上周一度突破1.20后回落，现已跌破1.18，并曾短暂触及1.2080的高点，随后回撤至自1月23日以来的低位。除了欧元，美元的强势在其他主要货币中也有体现，形成一轮广泛的美元买盘。\n\n就美元/瑞士法郎（USD/CHF）而言，约1%的涨幅是本轮美元走强中幅度最大的单一货币对。上周，美国财政部在半年度报告中仍未点名任何货币操纵者，其中也包括瑞郎。若从更长的时间跨度看，这一现象似乎显示市场正在重新定价美元对多币种的相对强弱，而非单纯来自于政策指引。\n\n从更长的视角观察，美元对瑞郎似乎正在重新测试过去六个月区间的底部——该区间在上月被突破后，价格行动形成了新的平衡。\n\n展望本周，美元的影响力依然占据主导地位，但制造业数据在整体格局中的权重相对较小。本周重要事件还包括周五发布的非农就业数据，以及关于凯文·沃什被任命为美联储主席的首次公开发言。市场将密切解读他的每一个字眼——新任主席的初期言论往往对市场Sentiment产生放大效应，甚至可能误导性地传递信号。\n\n另一方面，鲍威尔最近的表态也传达出一种积极的美经济信号：如果这是广泛共识，未来货币政策路径可能向着更高的利率走向发出明确信号。若数据继续兑现更强的经济韧性，市场对鹰派转向的定价也将进一步增强。\n\n综合来看，ISM等制造业数据显示的正向信号若得到确认，将为美元提供额外支撑，促使市场重新评估“增长与通胀的双重韧性”路径。投资者将持续关注数据细节、通胀路径以及央行官员的措辞解读，以把握下一轮行情的节奏。\n\n总体而言，本周美元走强并非孤立事件，而是数据、汇率与美联储政策路径共同作用的结果。我们将继续关注关键数据、市场情绪与央行沟通的变化，及时解读背后的逻辑与潜在投资含义。
