随着新年开启，美元在最近两周承压的走势再次成为市场关注的焦点。分析机构指出，特朗普回归政治议题所带来的不确定性，以及对美联储独立性的讨论，正在成为短期汇率波动的主要驱动因素。 HSBC 的最新市场基线强调，2026 年的“赛跑”已经开启，未来还将出现更多曲折与变动。政策不确定性不仅仅来自地缘政治，也包括未来谁将担任美联储主席，以及这一人选对未来 FOMC 货币政策走向的潜在影响。
就汇率表现而言，增长型货币在 G10 中被视为可能领跑的力量，尽管市场对今年加息预期有所回撤。值得关注的是，澳元、纽元和瑞典克朗被视为在主要货币中最值得关注的“优选”之一。 HSBC 还指出，高质量的新兴市场外汇在未来有望超越大盘，尽管在其当前展望中尚未进入核心预测。
从风险与驱动因素的角度看，如果不确定性逐步回落、结构性与周期性驱动因素转向对美元更为有利的方向，且外资持续买入美国资产、美国股市表现领先且活动数据有意外亮点，美元可能重新走强并跃升至领先地位。反之，美元可能继续在相对低位观望，直到地缘政治进展与政策路径的不确定性得到更明确的消化。
总体而言，当前美元似乎处在“后场”位置，未来的走向将高度依赖地缘政治的走向、联储主席的人选及其对未来货币政策的含义。以上观点基于 HSBC 的市场研究与前瞻性分析，需结合全球政策与数据动态进行持续评估。原文讨论与背景可参考相关市场报道与分析文章。
