关键点
- 瑞士国家银行（SNB）预计将利率维持在0.00%的水平
- 外汇沟通将保持不变
- 淡化近期通胀数据的不足
- 由于降低美国关税及减少不确定性，未来展望有所改善
瑞士国家银行（SNB）预计将利率维持在0.00%的水平。近期的通胀数据未能达到SNB的预期，促使市场略微提高了对负利率的预期。然而，在与美国达成贸易协议后，低于预期的利率预期有所减弱，该协议将瑞士商品的关税从39%降低至15%，自11月14日起生效。此外，SNB的成员持续淡化通胀数据疲软，重申负利率的门槛依然很高。
中央银行可能在大部分政策上维持不变，可能会轻微下调2026年的通胀预测，但会提高经济增长的预期。他们还应强调较低的美国关税，对未来经济将产生积极影响。
声明
政策主要信息应该没有变化。SNB应继续使用“在外汇市场上必要时愿意采取行动”、“将继续监测形势并根据需要调整货币政策”、以及“预测在整个预测期内保持价格稳定的范围内”的表述。
中央银行可能会淡化近期几个月通胀数据的不足，并轻微下调2026年的通胀预测。与此同时，考虑到近期的美国关税协议，可能会提高经济增长的预期。实际上，最显著的变化应集中在贸易方面。
新闻发布会
SNB主席施莱格尔（Schlegel）应重申，他们预计未来几个月通胀将会回升，负利率的门槛仍然很高。他还应强调，较低的美国关税预计将在接下来的季度对瑞士经济产生积极影响。
市场定价
- 12月降息：0%的概率
- 2026年总体紧缩：5个基点
市场反应
在经济前景更加积极的情况下，我们可能会看到瑞士法郎在短期内走强，但从长远来看，这并不会改变太多，因为SNB可能会维持长时间的利率不变。因此，目前瑞士法郎仍将主要作为风险偏好波动的工具，货币政策差异可能在2026年发挥更大作用，因为一些中央银行可能会实施加息。
此帖的内容来源于SNB预览：尽管通胀数据不及预期，仍预计维持现状，最初发布于HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。
