库克因与过去的房屋贷款申请相关的抵押贷款欺诈被指控，表示她将对解雇进行合法挑战——这可能成为围绕总统因“正当理由”解雇美联储官员能力的里程碑案件。
社论指出，如果特朗普获胜，他可能会建立解雇其他理事的先例，并通过重塑地区美联储领导层间接控制联邦公开市场委员会（FOMC）。批评人士认为，这将剥夺央行的独立性，让人联想到土耳其、阿根廷等国受到政治驱动的央行，以及尼克松在1970年代对美联储主席阿瑟·伯恩斯施加的压力，后者助长了失控的通货膨胀。
社论还提到，特朗普并不需要与库克抗争——他已经通过即将到来的美联储任命对政策施加影响，包括明年对鲍威尔的接替人选。不过，风险显而易见：被政治化的美联储可能带来短期收益，但会破坏长期的信誉和稳定。
总体来看，这在过去并未取得良好效果。
值得一提的是，鲍威尔拒绝屈服于特朗普削减利率的压力——而特朗普对货币政策没有直接控制权——使得将美联储“化为他的院子”成为优先任务。曾经，他甚至威胁要以正当理由解雇鲍威尔，理由是美联储新大楼和装修的高昂费用。尽管这个想法在法律建议后淡去，但对控制的渴望从未消失。
对鲍威尔的压力只增不减，包括特朗普打算在鲍威尔任期结束前很久就提前宣布他的接替人。由于特朗普任命的理事鲍曼和沃勒表示异议，加上理事库格尔辞职，董事会的权力平衡向三位特朗普盟友倾斜。库克理事因抵押贷款欺诈指控被解雇后，特朗普有可能在七名理事中获得四席多数。然后在2025年，他将有机会替换鲍威尔，鲍威尔将失去主席职称，预计会辞去理事席位，从而增加特朗普任命席位至五个。
那么这个多数意味着什么？
理事会可能会采取措施，削弱地区美联储总统的权力——他们当前持有轮值FOMC投票权，而是将更多的权力集中在华盛顿。更具体地说，理事会可能推动要求总统直接任命，并由国会确认地区美联储领导人的变革。总统目前由地区美联储银行自行宣布。随着共和党控制国会两院，特朗普完全掌控“美联储大厦”的野心可能成为现实。
现在，一个以特朗普为主的董事会并不会因为总统的要求而迅速将利率降至1%。但这种偏见几乎肯定会朝着更加鸽派的方向倾斜，从而让白宫对货币政策施加过大的影响。毫不奇怪，债券市场对这种情景并不感到舒适——2年期与30年期的收益率曲线自2022年1月以来已扩大至最宽，这反映了对通货膨胀风险和美联储政治干预的担忧。
美元可能面临波动——短期内因宽松政策预期带来的收益，长期则由于信誉下降而风险加大。
