特朗普的主要目标之一是降低长期利率。此举的重点在于减少赤字，因为赤字会影响长期利差。我们常常听到关于美国处于“不可持续路径”的讨论，从长远来看，这将导致更高的税收或更高的“货币印刷”。因此，购买美国债务的投资者可能会要求更高的利率以应对未来的风险。
短期利率由中央银行政策决定，但长期利率则由市场决定。对于长期利率，市场主要考虑三个因素：未来央行政策、通胀预期以及未来国债发行的供需状况。
特朗普的“战略性不确定性”在谈判贸易壁垒时，几乎暂停了我们在这一系列关税风波之前的经济活动势头。随着我们逐渐预期全球经济增长条件的改善（由于超高关税的降低），经济活动可能开始加速，需求的增加可能会使通胀在更长时间内保持高位，这又将使降息的空间变得更加狭窄。
这可能导致长期收益率的下行空间受到限制，并可能在2025年下半年之前出现更高的利率，之后再回落并创造新的低点。
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