在全球央行正处于复杂的政策与市场环境之中，特朗普政策带来的潜在冲击具有一种异常的潜力。这种潜在冲击并非单一事件，而是在地缘政治与政策信心波动之间孕育的新的风险源。
地缘政治风险正在上升，对美联储独立性的攻击也成为一个关键风险点。这两者叠加，改变市场对政策路径、通胀与增长的预期，进而通过贵金属、外汇与债市传导到全球资产定价。
在如此复杂的环境中，没有简单的办法来全面应对这份不确定性。决策者、投资者与企业都需要对潜在情景进行反复校准，而不是依赖单一线性假设。
如果美联储不能提供可预测的货币政策路径，结果将难以让所有市场参与者受益。缺乏可预测性会放大不确定性带来的成本，影响长期投资与风险管理的稳定性。
美国政策的不确定性已经在一定程度上削弱了美元作为全球避险资产的地位。这一变化对全球资金流向、资产配置与风险偏好都产生连锁效应，需在模型中重新评估核心假设。
在近年里，美元/加元的汇率并非我们关注的核心变量，但如果汇率出现较大波动，就会影响我们的预测模型与情景分析，需要将其纳入考量。更广泛地说，汇率的剧烈波动将增大多变量预测的不确定性，需在情景构建时给予足够权重。
我们对预测的脆弱性有直觉上的警觉，认为更多的不确定性因素可能使情况变得更易出错，这意味着预测更加脆弱。对冲与灵活性成为当前阶段的重要原则。
正如加拿大央行行长Macklem所指出的，许多主要央行现在都要思考的问题不仅仅是国内因素，而特朗普在地缘政治领域的举动以及对美联储独立性的攻击，都是不能忽视的因素。这不仅影响各自的政策效果，也波及市场：贵金属可能上涨、美元出现下跌。
在被问及年底前利率走向时，Macklem倾向保持谨慎，表示要对风险进行概率分配后再判断平衡点。也就是说，要对各种可能性赋予相应的权重，才能形成可靠的基线。
总之，面对地缘政治变化和货币政策路径的不确定性，央行与市场参与者应持续进行情景分析、风险权重分配与保守的假设更新，以更好地在波动环境中定位策略。
