12月份的S&P Global Flash Australia Composite PMI产出指数从11月份的52.6降至51.1，创下七个月以来的最低水平，但仍高于50的分界线，标志着扩张与收缩的区别。这一结果将当前的扩张周期延续至连续十五个月，显示出服务业和制造业的持续增长。
活动的减缓反映出这两个部门的增长速度放缓。
- 服务业PMI商业活动指数从52.8降至51.0，激烈的竞争和新出口业务的温和增长削弱了势头。
- 相对而言，制造业表现出相对韧性，制造业PMI从51.6上升至52.2，得益于稳健的商品需求和改善的出口订单。
新业务的流入继续支撑着活动，尽管增长速度较11月份有所放缓。服务的新订单有所减弱，而商品出口订单的增长则帮助抵消了服务出口势头的减弱，使整体的新出口业务增长与上个月保持不变。
劳动力市场条件依然支持企业。企业继续增加员工以应对工作量，并在预计未来活动会增强的情况下进行招聘。人们对未来的信心显著改善，未来产出指数达到了自6月份以来的最高水平。企业提到扩张计划、新产品推出以及对经济状况改善的期望是推动2026年增长的主要因素。
更高的就业水平和效率提升帮助企业在连续第八个月减少了未完成的工作量，主要是由于服务行业的积压减少，尽管制造业的积压在八个月来首次上升。
然而，通货膨胀压力在年底重新加剧。两大行业的投入成本通货膨胀加速，商品输入价格在强劲需求和延长供应商交货时间的影响下以八个月以来最快的速度上升。企业通过提高价格来应对更高的成本，推动了产出价格通胀回升至三个月来的最高水平，并恢复到长期平均水平，制造商报告售价加速上升。
总体来看，12月份的PMI数据表明，经济依然在扩张，但在进入2026年时面临着增长动能降温与持续成本压力之间的微妙平衡。
从货币政策的角度来看，12月份的PMI数据为澳大利亚储备银行呈现出混合的局面。虽然整体活动仍然处于扩张状态，但明显的增长动能减弱，复合指数处于七个月低点，支持了银行对紧缩政策逐步减缓需求的评估。然而，输入成本和输出价格的重新加速将不那么令人欢迎。服务行业通胀依然顽固，制造商的定价权有所恢复，突出显示了减通胀可能不均匀的风险。对于RBA而言，这些数据强化了“高位维持”的立场：增长在降温，但并未收缩，而价格压力依然足够强烈，无法支持近期放松政策。虽然活动增长的放缓表明国内动能减弱，但输入和输出价格压力的重新加速强化了对于RBA将长期维持紧缩政策的预期。这种组合在短期内减少了澳元的下行风险，特别是针对低收益的同行，但不太可能在没有明确的新一轮增长动能或国外通胀放缓的证据的情况下触发持续反弹。
