在欧洲早盘交易中，DAX指数上涨0.1%，CAC 40指数上涨0.2%。与此同时，S&P 500期货的涨幅也削减至仅0.2%，而早前一度上涨0.5%。这一切发生在华尔街昨日表现低迷的背景下，主要受到美国ISM服务业PMI数据令人失望的影响。当前，管理市场情绪与对美联储宽松政策的希望之间存在微妙的平衡，这可能在一定程度上缓解经济放缓带来的压力。
然而，值得注意的是，我们已经将9月加息的预期和年内两次降息的预期纳入价格。因此，除非美联储突然感到自己已经落后，需要采取更加强硬的行动，否则投资者可能不得不面对对于美联储前景任何积极信号所带来的潜在涨幅受到限制。
在这个阶段，我担心我们将在第三季度看到美国劳动力市场数据带来的意外惊喜。考虑到市场在2025年上半年为推动反弹而维持“经济繁荣”的叙事，这可能成为未来几个月回调的触发因素。特别是如果美联储并不会急于降息50个基点，而是观察当前市场价格的情况下。
另一个需要关切的问题是特朗普的关税政策。我并不仅仅指目前正在进行的贸易协定谈判。无论现有框架协议如何，仍然有潜在的恶化风险，但这需要另开讨论。假设现状在谈判继续中能够保持，这并不意味着关税的影响可以被忽视。
所有的目光都将聚焦在下周的消费者物价指数（CPI）报告上，这可能会对未来几个月的趋势产生重要指示。最终，成本必须由某个群体承担，如果不是企业，那么最终也会转嫁到消费者身上。
当前市场在很大程度上是由人工智能的热潮驱动的。
