德意志联邦银行行长约阿希姆·纳格尔（Joachim Nagel）表示，欧元区的利率现在接近“中性”水平，欧洲央行（ECB）的政策立场总体适当，因为通胀预期正逐步稳定。
在谈到欧洲央行的政策前景时，纳格尔强调，决策是由20个成员国的治理委员会共同作出的，未来当保加利亚于1月加入时，该委员会将扩展为21个成员，而并非仅由德意志联邦银行单独决定。
他提到，近年来欧元区的借款成本经历了剧烈的波动，从深度负利率水平上升至2022年中至2023年底连续十次加息，共计450个基点，以应对疫情后通胀激增的局面。随后，欧洲央行开始转变政策，在2024年6月至2025年中期之间降息200个基点，此后在最近的会议上保持利率不变。
考虑到系统内仍然有丰富的流动性，存款便利的利率现在是欧洲央行的关键政策杠杆，设定在2%。纳格尔表示，模型估算的名义自然利率介于1.7%和2.6%之间，当前的政策立场“或多或少处于中间”，这表明政策既非刺激性也非限制性。但他警告称，自然利率的计算存在不确定性，而通胀预期仍然是更可靠的指引。
欧洲央行在九月发布的工作人员预测显示，未来三年通胀率将平均接近2%，2026年会暂时回落，而增长率预计在1.2%左右，与欧洲委员会对潜在产出的估算基本一致。纳格尔表示，近期预测的一致性进一步强化了利率“处于良好状态”的观点。
欧洲央行将在12月的政策会议上发布更新的预测，包括对2028年的首次展望。
