在本期市场前瞻中，我们聚焦欧洲时段与美国时段将公布的关键数据。市场对新信息的反应往往最为敏感，Flash数据通常比最终数据具有更高的市场驱动性。因此，除非出现明显的偏离，否则总体情绪可能保持克制。\n\n欧洲时段要点：\n- Flash Eurozone CPI：预计同比1.7%，较前值1.9%有所回落；核心CPI同比预计2.3%，与前值持平。欧洲央行多次强调对于2%目标的短期或小幅偏离通常不做出快速反应，因此在数据没有大幅偏离的情形下，市场对央行政策路径的重新定价可能有限。\n- 其他区域数据与英国：欧洲时段还将关注主要欧元区经济体及英国的最终服务业PMI等数据，然而市场对最终数据的即时反应往往弱于Flash数据。\n- 观察要点：通胀的核心粘性、工资与价格的分项演化，以及ECB未来通胀路径的指引将是数据释放后的关键解读点。\n\n美国时段要点：\n- 美国ADP就业数据：预计1月新增就业约4.8万，较12月的4.1万有所增加。如数据强于预期，市场可能重新定价年底前的宽松路径，呈现鹰派倾向。\n- ISM服务业PMI：市场预期53.5，略低于前值54.4，显示年初增长仍在扩张但增速有所放缓。\n- S&P Global对美国PMI的综合判断：初始月显现经济活动继续扩张，但与2025年秋季相比增速有所减速。就业增速仍被视为表现不足，投入成本与销售价格的通胀在制造业较为突出，部分原因是关税压力所致；服务业的通胀则因竞争加剧而有所缓和。\n- ISM制造业PMI：周一公布的数据表明自2025年2月以来首次进入扩张轨道，新的订单指数处于2022年以来的高位，雇佣指数显示出显著改善，价格指数保持相对稳定。\n\n结论：\n综合来看，若欧洲数据未出现极端偏差，短期内市场对欧洲央行路径的调整可能有限；美国方面，若ADP和ISM服务业数据超出预期，市场对美联储政策路径的预期也可能出现重新定价。保持关注数据中的核心通胀与就业韧性，将帮助投资者把握接下来几周的市场节奏。
