随着美国贸易政策的动荡，ANZ指出，安全避风港的资金流入越来越倾向于欧元，期权市场显示出积极的上涨布局。EUR/USD的风险反转曲线在过去五年中最为看涨，表明市场对于进一步欧元升值的预期正在加大。
关键要点：
- 全球信心的转变：美国的贸易不确定性正在侵蚀对美元的信心，而由于关税暂停和德国的财政转变，欧洲似乎能够保持相对免疫。
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资金流入欧元：欧元正在作为一种防御性选择，尤其是在投资者关注稳定和多元化，以规避美元风险的情况下。
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期权市场信号：三个月期EUR/USD风险反转（看涨与看跌）达到了五年高点，表明对近期欧元上涨的强烈需求。
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波动率期限结构倒挂：短期欧元看涨期权的成本现在高于长期期权，显示交易者急于在近期购买上涨的风险敞口。
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政策已被市场定价：ANZ预测2025年欧洲央行将减息75个基点，此预期已被市场完全反映，意味着短期内货币政策不太可能使欧元走低。
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回调风险：如果美欧贸易谈判好转，欧元可能出现温和回调至1.12，但上涨的势头依然存在。
结论：
欧元的上涨不仅受惠于基本面因素，还受到期权驱动的动能支持，近期的波动性和风险反转强烈偏向于进一步上涨。除非贸易风险显著缓解，EUR/USD有望保持强劲，ANZ也指出其持续的韧性和向上潜力。
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