- 制造业PMI：49.4，预期49.3，前值49.0
- 综合PMI：49.5，预期50.7，前值50.4
关键发现：
根据最新发布的PMI数据，欧元区经济依然面临严峻挑战。尽管制造业在最近几个月表现出一定的韧性，新订单的回升令人鼓舞，但整体经济信号依然偏向疲软。
评论：
汉堡商业银行首席经济学家Cyrus de la Rubia博士对最新的PMI数据进行了分析：
“欧元区经济似乎始终无法找到增长的支点。自今年1月以来，整体PMI仅显示出微弱的增长迹象，而在5月，私营部门实际上陷入了收缩。对此，我们不能将其归咎于美国的关税政策。实际上，企业为了提前应对这些关税，或许部分解释了为何制造业最近维持了相对较好的表现。制造商已经连续三个月增加产量，并且自2022年4月以来，首次新订单没有出现下降。然而，相对而言，服务提供商的业务活动则在2024年11月以来首次出现收缩，尽管他们通常对美国贸易政策的影响较小，国际物流等领域除外。外国服务需求的减弱，加上国内需求的疲软，正拉低该行业的表现。
“5月的数据并不乐观。展望未来，企业的乐观情绪仍显谨慎。预期指数依然远低于长期平均水平。然而，从长远来看，依然存在信心的理由。制造业的复苏是广泛的，德国和法国的表现均出现了令人鼓舞的迹象。进一步的降息可能会提供支持，而与去年相比，较低的油价也在帮助经济复苏。特别是德国，似乎正准备重拾作为欧元区经济引擎的角色，这得益于潜在的极具扩张性的财政政策。德国未来的生产指数显著上升，达到了高于平均水平的状态。
“对于欧洲中央银行来说，这些数据可能会引发复杂的情绪。服务行业销售价格的通胀略有回落，但原材料成本仍在上升，且增速加快。伴随能源价格的下降，更高的工资水平可能是推动这一现象的主要原因。”
该文章首次发布于HUBFX | Eurozone May flash services PMI 48.9 vs 50.3 expected上。
