- 周日：OPEC+
- 周一：欧洲显现节假期（意大利无盘后交易）；英国按揭批准/放款（11月）、美国ISM制造业PMI（12月）、最终PMI（12月）
- 周二：欧洲显现节假期（意大利无盘后交易）；法国和德国初步HICP（12月）、欧元区最终PMI（12月）、英国最终PMI（12月）
- 周三：澳大利亚CPI（11月）、德国零售销售（11月）、失业率（12月）、中国外汇储备（12月）、欧元区闪电HICP（12月）、美国ADP（12月）、ISM服务业指数（12月）、JOLTS（11月）
- 周四：瑞士国家银行会议纪要（12月）；德国工业订单（11月）、瑞典闪电CPIF（12月）、瑞士CPI（12月）、欧元区生产者价格（11月）、消费者信心最终值（12月）、美国初请失业金（截至12月27日）、中国贸易余额（12月）
- 周五：德国工业生产（11月）、挪威CPI（12月）、欧元区零售销售（11月）、美国非农就业数据（12月）、加拿大就业数据（12月）、美国密歇根大学初步数据（1月）
美联储主席人选（待定）：
据CNBC报道，美国总统特朗普在1月的首周表示，他将在2026年初提名美联储主席鲍威尔的继任者。目前候选人名单已大幅缩减，从最初的12位减少。总体来看，国家经济委员会主任哈塞特被视为替代鲍威尔的明显热门人选。然而，近期有多份报告指出，内部人士建议不要任命哈塞特为美联储主席，导致他作为热门人选的领先优势略微减弱。特朗普再次批评现任美联储主席鲍威尔降息过慢，称其为“傻瓜”；他还重申了关于美联储总部翻修花费的说法，称其为41亿美元（其他人认为约为25亿美元），威胁提起诉讼，并表示他乐意解雇鲍威尔。现候选人包括：国家经济委员会主任哈塞特（市场最看好的候选人，41%），前美联储理事沃什（第二热门，32%），美联储理事沃勒（15%）及黑石的瑞德（4%）。沃勒是唯一的内部候选人。鲍威尔的任期将于2026年5月到期。
OPEC+（周日）：
据彭博社消息，OPEC+预计将在第一季度重申暂停增产，继续停止进一步的供应增加。该立场反映出对即将到来的全球供应过剩的担忧，原油价格预计在2025年会急剧下降，而预测者警告2026年可能出现过剩。报道称，代表们表示目前恢复增产的意愿不大。近期沙特和阿联酋的地缘政治紧张关系引发了不少报道，但普遍被视为噪音，而非OPEC团结的威胁，预计不会影响生产政策。
ISM制造业PMI（周一）：
作为对比，标普全球的初步PMI数据显示，美国制造业活动在12月继续扩张，但动能减弱。产出增长放缓至三个月低点，总体PMI下降至51.8，是五个月来的最低点。新订单首次下降，表明需求放缓，尽管企业维持较高的生产水平。积压订单下降，购入原材料有所减少，而未售商品的库存再次增加。展望未来，标普表示前景变得更加谨慎：较低的销售额引发了对当前生产水平的不可持续性的担忧，除非需求恢复，同时与关税和供应延误相关的高成本仍在影响信心。
ISM服务业PMI（周三）：
作为对比，标普全球的初步PMI数据显示，服务业活动在12月扩张，但增速显著放缓。商业活动指数降至六个月低点，新业务增长降至20个月来最弱，表明这一领域的需求正在降温。公司对招聘的增长几乎停滞，变得更加谨慎。尽管前景依然乐观，但有所恶化，低于长期平均水平。尽管政策支持和利率降低提供了一定的支持，但输入成本上涨和价格急剧上升（部分原因是关税和劳动成本）正在侵蚀信心。
澳大利亚CPI（周三）：
之前的数据显示，10月CPI同比为3.8%，较9月的3.6%有所上升，而trimmed-mean（澳洲联储首选的通胀指标）为3.3%同比，这两项指标均高于澳洲联储的2-3%目标区间。通胀压力在2025年年末持续存在，这加剧了对2026年澳洲联储政策展望的讨论。近期的澳洲联储叙述表明，由于政府补贴结束，电价上涨带动年通胀率往上偏高至2026年中期，并且政策制定者已表示，若通胀没有回落，他们愿意重新考虑利率变动。
欧元区闪电HICP（周三）：
Investec预计欧元区通胀将保持在“良好水平”，预计12月HICP同比将下降0.1个百分点至2.0%，恰好符合欧洲央行的目标，而核心HICP预计保持在2.4%不变。预计通胀放缓主要由燃料价格下降推动，同时11月非能源商品的疲软有所部分逆转，服务业的坚挺。尽管如此，服务业的通胀仍将是欧洲央行密切关注的焦点，因为工资增长高于预期，而当局还在监测来自中国出口的潜在贸易分流效应，这目前对消费者价格的影响有限。
瑞士国家银行会议纪要（周四）：
瑞士国家银行在12月将政策利率维持在0.00%不变，正如预期，并重申必要时将在外汇市场采取积极行动。在经济方面，瑞士国家银行维持了对2025年通胀的预测，但将2026年的预测大幅下调至0.3%，之前的预测为0.5%。在随后的新闻发布会上，主席施莱格尔重申银行准备在外汇市场进行干预，更重要的是，他表示，不能说更低的CPI前景使得负利率政策更有可能。从会议纪要中，市场将关注更多关于通胀预测的细节，以及施莱格尔关于负利率政策的观点是否得到整个委员会的认同。
瑞典闪电CPIF（周四）：
11月的读数低于预期，为2.3%同比（预期2.5%，前值3.1%）。随后，一年期货币市场预期从2.1%降至1.6%，而五年期预期维持在2.1%。12月，瑞典国家银行维持在1.75%的政策利率不变，正如预期。在通胀方面，瑞典国家银行表示，尽管存在一些月度波动，通胀总体上与预测一致，大约在2%附近。展望未来，瑞典国家银行维持利率在该水平的预期，因此12月的通胀数据不太可能改变这一评估。
瑞士CPI（周四）：
11月的CPI同比为0.0%，较10月的0.1%下降。2025年第四季度的平均预期为0.1%，下降自之前的0.4%，这意味着12月的CPI预计约为0.2%。虽然这项发布将吸引注意力，但主要焦点仍然是在中期展望上，瑞士国家银行在12月表示与9月相比，仅“略有变化”。至关重要的是，CPI预计在整个预测区间内将保持在0-2%的目标范围内。在短期内，施莱格尔主席可能在某种程度上减轻了低于预期的CPI数据的影响，称不能说较低的CPI前景使得转向负利率政策更有可能。
中国通胀（周五）：
预计12月CPI同比将小幅下降至0.6%，PPI预计将维持在-2.2%的水平。11月份，中国消费者通胀同比上涨至0.7%，创下21个月来的新高，主要受到食品价格的推动，而生产者价格（PPI）保持疲弱，同比下降-2.2%，反映出在国内需求疲软的情况下持续的通缩压力。尽管近期政策支持，但在国内推动的价格压力中缺乏动能，生产者通缩持续存在，反映出工厂活动的持续闲置和疲弱的全球需求。
挪威CPI（周五）：
11月CPI显示核心通胀为3.0%同比（预期3.1%，前值3.4%），而总体CPI为3.0%同比（预期2.7%，前值3.1%）。对于12月，挪威银行预测核心通胀为3.0%，总体CPI为2.9%。挪威的通胀比其北欧同行更为重要，因为挪威银行预计在2026年逐步降低政策利率，预计到2026年平均达3.9%，到2027年为3.4%，而当前为4.00%。不过，12月的数据不太可能对叙事产生实质性变化，暗示可能在2026年中期视情况降息，具体取决于CPI和挪威克朗的表现。需要提醒的是，巴切尔行长在12月发出强硬信号，明确强调银行不急于降息。
加拿大就业数据（周五）：
12月份的就业报告将备受关注，以看看最近几个月（特别是11月）的强劲表现是否持续。11月份失业率降至6.5%，标志着连续三个月的稳健就业增长。加拿大央行会议纪要指出，尽管这表明劳动市场正在改善，但更广泛的指标显示情况好坏参半。“在夏季大规模失业后，受贸易冲击影响最大的行业的就业已稳定在低于贸易冲突前的水平。其他行业，特别是服务业，最近几个月则提升了整体就业”。与此同时，加拿大央行表示，近期的招聘在一定程度上是部分时间工作，空缺岗位较少，商业调查显示招聘意愿低迷。近期强劲的劳动市场报告使得市场预计加拿大央行可能会加息。目前市场预计年底之前大约加息20个基点，暗示25个基点加息的可能性为76%。
美国就业数据（周五）：
市场预计12月份的就业报告将显示增加55,000个职位，较之前的64,000有所放缓，失业率预计将轻微下降至4.5%，低于4.6%。分析师认为12月份的就业数据相对易于解读，继10月份（-105,000）与11月份（+64,000）之后。分析师建议，10月份联邦雇员工资的大幅下降（-162,000）是一次性的，而11月份的数据则显示出更温和的下降（-6,000）。分析师们还预计，11月份的政府停摆对数据的影响将减弱。12月份的就业数据将最终用于设定联邦储备局在1月份如何进行货币政策的预期，继近期较弱的CPI数据显示和经济增长数据保持强劲，许多分析师认为这支持美联储可能会暂停加息的观点。最近的FOMC会议纪要显示出微妙的平衡，大多数参与者支持将利率下调至3.50%-3.75%，因失业上行风险增加；一些则偏好不变，另有一位支持较大幅度的利率下降（九名成员投票支持25个基点的降息；米兰支持50个基点的降息；古尔斯比和施密德投票支持不变）。大多数人认为，若通胀下降，后续降息很可能发生，但也有数名成员偏好保持利率稳定，以评估滞后效应。通胀被认为高于2%，并注意到与关税相关的压力，风险被认为偏向上行。参与者指出，劳动市场正在减弱，增长温和，资产负债表管理以维持充足的准备金为重点。分析师表示，会议纪要强调了美联储内部的明显分歧，强化了谨慎的政策展望。尽管大多数人对进一步宽松持开放态度，但信心明显取决于更清晰的通货紧缩迹象，特别是考虑到额外降息可能削弱对2%目标的承诺。对评估滞后效应的关注信号对政策传导风险的敏感性。劳动条件的减弱证明了近期降息的合理性，但持续的通胀不确定性和关税影响反对近期跟进，留下了政策严格依赖数据而非固定的轨道。巴克莱表示，会议纪要显示出对12月份降息和若通胀下降后进一步宽松的支持，但揭示了未来利率路径和Timing的分歧。
该文章最初出现在Newsquawk Week Ahead: US and Canada jobs, ISM PMIs, EZ Inflation, and Fed Chair pick (TBC)，来自HUBFX | Global Accounts | FX Risk Management。
