本周市场主题聚焦于美国与伊朗局势的进展及其对全球利率路径的影响。尽管关于突破性协议尚未成型，相关报道已经推动油价回落，并对多国央行的利率预期产生更为鸽派的定价调整。
在各央行的年前利率走向中，市场对以下央行的裁定和概率有较大分歧：
- 新西兰储备银行（RBNZ）：预计本次利率上行75个基点，下一次会议上调概率79%
- 欧洲央行（ECB）：预计上行52个基点，下一次会议上调概率89%
- 日本银行（BoJ）：预计上行42个基点，下一次会议上调概率71%
- 英国央行（BoE）：预计上行32个基点，下一次会议维持不变概率为94%
- 加拿大央行（BoC）：预计上行28个基点，下一次会议维持不变概率为99%
- 澳大利亚储备银行（RBA）：预计上行18个基点，下一次会议维持不变概率为93%
- 美联储（Fed）：预计上行13个基点，下一次会议维持不变概率为99%
- 瑞士国家银行（SNB）：预计上行11个基点，下一次会议维持不变概率为97%
本周的核心变化集中在澳新两国的定价上。对RBA而言，市场持续削减年内的加息预期，交易者普遍不再预期今年内还会有更多加息。这与最近澳大利亚的宏观数据显著走软有关——失业率回落至2021年以来的较高水平，同时月度总体通胀显著放缓，均未达到RBA的预测目标。
而对RBNZ而言，央行在维持官方现金利率2.25%不变的同时释放出鹰派信号：此次决策以3票对3票分歧，造成投票结果需通过裁决，央行明确警示未来利率可能需要更早且更为强硬地上调。此后，交易员迅速将7月降息概率提升至79%，显示市场对后续利率路径的定价迅速调整。
RBA与RBNZ之间的分歧也带来澳元与新西兰元的显著波动，导致AUD/NZD在单日内出现2022年以来最大的单日跌幅。这种分化还反映出区域经济增速、通胀与就业前景的相对变化。
值得注意的是，市场对BoJ在6月上调利率的预期仍然偏高，触及71%的概率。然而日本央行行长久田裕也此前多次强调将观察2026年下半年并关注美伊冲突的走向，谨慎地将上调时点推迟，以避免对经济活动造成不必要的负担。日本通胀数据持续未对迅速加息提出明确需求。
关于更多背景与市场反应，请参阅原文分析：How have interest rate expectations changed after this week’s event?，原文发表于 HUBFX | Global Accounts | FX Risk Management。
