在交易周临近收官、月末之际，我们看到市场情绪呈现微妙的平衡。值得注意的是，三月份的日历结构似乎延续了二月份的格局——除了多出的三天，其他并无本质差异。二月交易中，美元表现相对坚韧，但在本月后半段情绪却显露出一定的波动与不确定性。
地缘政治不确定性与贸易政策不确定性成为抑制美元的两大因素。这在一定程度上与美国政府近期的政策应对波动性有关，进而支撑了贵金属价格，因全球货币贬值的叙事在去年以来持续发酵。
就美元本身而言，市场对其前景显现“动摇”迹象，进入三月份的可能再次走弱。然而在二月交易收官阶段，法国农业信贷银行（Credit Agricole）指出，月末资金流动或将为美元提供支撑，至少使美元在未来几日的走势保持在水面之上。
从结构性角度看，关于美元的再平衡担忧持续对美元构成拖累，并对欧元/美元形成支撑。最新的美国贸易政策风险上升似乎强化了对美元的悲观看法，因为外汇投资者回避美国的政策与经济不确定性。此外，估值因素削弱了美元资产的吸引力。
另一方面，较近期美元的反弹也与美国股市走弱相吻合。这或许表明美元受益于外部投资者为对冲短期美元空头敞口所进行的回撤。我们的月末再平衡模型预测，相关参与者本周将继续买入美元，从而在短期内提供支撑。
在接下来的两天里，观察收官阶段的市场动态，将有助于把握美元在月末窗口期的潜在走势。
原文引用与来源：Dollar on the rocks but may stay supported through month-end — Credit Agricole，原文发表在 HUBFX | Global Accounts | FX Risk Management。
