在对日本央行（BOJ）未来动向的讨论中，虽然春季工资谈判结果备受关注，但ANZ则强调更广阔的宏观图景可能限制央行继续收紧政策的空间。其观点并非来自对BOJ董事会结构的动摇或政府压力的影响，而是源自日本自身的通胀动态特征。\n\nANZ预计日本的通胀压力将在今年开始回落，核心价格将回落至约2%的水平。因此，这将对BOJ维持核心通胀“在该阈值上可持续”的 mandate 形成挑战。该机构指出：\n\n“日本的经济前景值得多方考量。然而，在未来几个月内，我们预计国内经济条件将与2026年的逐步去通胀相符。2024年1月的总体消费价格指数（CPI）同比涨幅为1.5%，我们预计今年的平均涨幅将达到1.7%。核心通胀（同比约2.4%）将逐步回落，更接近2.0%。”\n\n这一判断意味着BOJ在实现并维持2%的核心通胀目标方面，可能面临更大的操作空间与挑战之间的博弈。尽管工资与外部条件可能带来一定的上行压力，通胀的内在黏性与日本经济的结构性因素将成为关键变量。\n\n原文重点提示：ANZ对日本2024-2026年的通胀路径持相对温和的展望，若核心通胀确实趋向2.0%左右的水平，央行在未来的利率路径选择上将不得不权衡短期需求与中长期价格稳定目标之间的关系。\n\n原文信息来源：BOJ将仅有微小提升利率空间——ANZ（链接：https://hubfx.co/boj-will-only-have-little-room-to-raise-interest-rates-further-anz/），原文发表于 HUBFX 全球账户与外汇风险管理平台（https://hubfx.co）。
