引言：服务行业价格指数被广泛视为国内需求压力的早期信号。最新数据再次提示，价格上涨的力量正逐步从劳动力密集型行业蔓延开来，尤其在酒店与建筑等领域的成本传导尤为明显。
背景与要点：2024年日本结束长期宽松政策，年底将短期利率上调至0.75%。央行在评估是否实现2%通胀目标的进程时，强调工资增长对服务价格传导作用日益显现。同时，日元走弱提升了进口成本，进一步放大了由劳动力成本带来的价格压力，形成对服务价格的二轮效应。这些迹象共同表明，通胀的源头正从外部因素向内部因素聚焦，国内需求与工资水平的变化正在成为关键推手。
市场含义：若工资增速持续，企业通过提价将更多成本转嫁给消费者，服务行业价格的高位仍有可能维持。酒店、建筑等行业的涨价信号尤其提示，紧绷的劳动力市场正在成为国内通胀的核心推动力。对企业而言，这意味着定价策略与成本控制需要更加敏感地对接工资与人力成本的变动。
政策展望与风险：在通胀尚未明显降温之际，货币政策路径将更加关注工资增速是否转化为广泛的成本传导。央行官员强调需要密切观察工资增长是否转化为更广义的成本传导，以判断是否需要进一步的政策调整。对于投资者而言，需关注工资增速对服务价格的传导速度，以及汇率波动对进口成本的综合冲击。
展望：短期内，国内通胀能否稳定，取决于工资与服务价格传导的持续性，以及进口成本在汇率波动中的反应速度。企业与市场应做好对价格调整、劳动市场动态和政策信号的综合评估。
结论：服务价格指数的走向提示，国内通胀的根基正逐步由外部因素转向内部因素。若工资增速继续回升并被广泛传导，政策制定者将面临更高的去通胀挑战，市场也需做好价格调整的准备。
