在近期的讨论中，关于日本央行（BOJ）是否以及何时调整利率，仍有较高的不确定性。市场分析人士指出，存在“在三月或四月初有较大可能性提升利率”的合理性，但当前市场对下月加息的预期并不强烈。核心在于央行将持续关注春季工资谈判的走向，以及未来货币政策的指引。下次政策会议定于3月19日举行，交易员的定价显示约89%的概率预计利率不变。\n\n然而，关于4月28日的会议，市场的看法则更偏向加息的可能性——约64%的概率预示着将把政策利率提高25个基点，目标位达到1.00%。在政府方面，尽管高层推动财政支出增加，央行仍在整体上坚持利率维持的立场，并且在干预日元方面并未显著介入。央行的关注重点仍然是通胀对冲。\n\n在政府推动财政扩张的情境下，市场担忧的是央行是否会配合政府节奏，避免在短期内再次升息。这一矛盾也在市场情绪中造成对日本的持续紧张，日元及日本政府债券被大量抛售。\n\n展望3月与4月的会议，关注点应放在央行的言论如何随着春季工资谈判细节的披露而演变。相关数据与细则很快就会公布。\n\n不过，笔者认为情形可能延续去年的趋势：若央行希望推进加息，就需要迅速行动、不能坐待成规。其时窗将逐步收紧，尤其是在年度工资增长预计不及去年的背景下，尽管今年的增长水平仍处于历史较高水平。\n\n预计工资谈判将再次带来5%及以上的涨薪水平的可能性依然存在。\n\n原文来源：JBA的观点称，在三月或四月存在合理的加息可能性，后文链接见 hubfx 的报道。
