自10月美联储决议偏鹰派超出市场预期以来，市场对美联储未来是否会多次降息的分歧逐渐变得清晰，导致对多次降息的不确定性上升。美联储最终在12月实施了最后一次降息，并表示未来的调整将以数据为依托。
进入一月，美国数据逐步走强，尤以劳动力市场为甚。其中最关键的莫过于美国的失业救济申请数据。初请数据保持相对稳定，续请失业金人数却达到了新的周期高位；关税不确定性抑制了企业活动，招聘周期因此出现冻结。
最近，失业救济数据出现明显改善，这也促使市场对美联储降息路径进行略带鹰派色彩的重新定价。初请降至周期低点，续请的上升趋势开始逆转，这或是2026年不确定性消退、劳动力市场重新加速的信号。
这使得即将到来的2月美国非农就业数据（NFP）成为市场利率预期的关键节点。交易者仍在定价年底前约46个基点的降息，约合2026年的两次降息。如果数据表现强劲，这些降息预期可能很快被抹去。美联储内部的鸽派人士曾推动降息，以应对2025年的劳动力市场疲软，并担心局势恶化需要一些保险性降息。若今年劳动力市场重新加速，鸽派将把立场转向中性。
原文：The next US NFP report might be pivotal for the markets and lead to sizeable opportunities，发表于 HUBFX | Global Accounts | FX Risk Management，链接如下：https://hubfx.co/the-next-us-nfp-report-might-be-pivotal-for-the-markets-and-lead-to-sizeable-opportunities/
