摩根大通看好中国股市：2026年或迎19%上行空间

摩根大通已将中国股票评级从中性提升至增持，理由是未来2026年显著上涨的机会大于大幅下跌的风险。该行预计，在其基本情况下，MSCI中国指数有约19%的上涨空间，同时认为当前估值具有吸引力，经过多年表现不佳后，投资者的持仓仍然偏轻。

该银行表示，中国股票正处于恢复的初期阶段，经历了2025年第一季度反弹后的回调，改善的市场情绪可能会吸引资金流入市场。摩根大通强调了这一乐观转变的四个主要驱动因素：

1. 加速采用人工智能和更广泛的技术升级；
2. 旨在抑制破坏性价格竞争并提高利润率的“反内卷”政策；
3. 通过回购和更高的股息实现改善的股东回报；
4. 逐步将家庭流动资产从存款重新配置到股票资产。

策略师Rajiv Batra的团队指出，中国的估值接近全球金融危机后平均水平，远低于美国、印度和台湾的最高位，而全球主动型基金在市场的投资显著不足，这为情绪转好后的资金流入留下了空间。

摩根大通的乐观情景预测，到2026年底，MSCI中国指数将达到120，而悲观情景则为80。

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