- 之前为49.3
关键发现：
- 产出小幅增长，结束了13个月的收缩期
- 订单簿几乎稳定，受到微弱出口增长的支持
- 输入成本下降，交付时间缩短
评论：
在评论PMI数据时，汉堡商业银行的初级经济学家尼尔斯·穆勒表示：
“意大利的制造业在5月份显示出进一步的稳定迹象，整体PMI保持在接近中性50.0的水平。尽管较4月略微下降，但基本动态表明这个行业正在小心翼翼地走出长期的低迷期。特别值得注意的是，在经历了一年多的时间后，产出首次出现增长，这主要得益于新客户的开拓和来自欧洲出口市场需求复苏的初步迹象。
“产量的改善与新订单的持续疲软形成对比，新订单连续第14个月下降。然而，收缩的速度是超过一年以来最温和的，这暗示可能出现了转折点。事实上，出口订单在两年多以来首次扩张，得益于更强的欧洲需求。尽管如此，国内需求仍然疲软，有迹象表明汽车和电子等关键行业的弱点，使整体订单簿承压。
“就业继续略微下降，这反映了自愿离职和在持续不确定性中谨慎的招聘决策。同时，输入成本自2024年底以来首次下降，这归因于原材料和运输价格的降低。这种成本压力的缓解，加上稳定的输出价格，表明通胀压力正在减轻，为制造商提供了一些缓解，并支持了整个欧元区的通货紧缩叙事。
“展望未来，该行业的前景略显乐观。超过一半的受访公司预计未来一年内产出将增长——这种趋势可能受到欧元走强、能源价格下跌以及欧洲央行进一步货币政策宽松的支持。然而，贸易紧张局势仍然是一个关键风险。梅洛尼总理在5月中旬的华盛顿访问未能立刻获得关税缓解，使意大利出口商面临政策不确定性的压力。
此文章最初发布在 意大利5月制造业PMI 49.2对比49.6预期，出现在HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理上。
