在经历了一段时间的动荡后，我们认为市场目前已恢复到一个相对稳定的情况。对于新台币升值的预期也在很大程度上消退。
今日，美元对新台币汇率表现得相对温和，考虑到昨日的多次警告，这似乎是由于监管机构密切关注和监督市场动向。当然，这也为我们的叙述提供了一些背景。
当中央银行采取这种行动时，通常是出于对损害的控制，并试图以某种方式来安抚媒体和公众。虽然我并不是说台湾的情况就是如此，但世界各地确实存在类似的情况。
我个人的经验可以追溯到2016年，当时特朗普出人意料地赢得了美国总统选举。此后，美元对新兴市场货币强劲上涨，市场瞬间变得非常混乱。就在短短两三天之内，我所在的交易大厅里情况变得异常紧张。
在这三天的交易中，我们看到当地货币在收盘时贬值超过7%。第二天早晨，当我们到达办公室时，离岸市场，即非交割远期合约，显示出预计再贬值13%的缺口。
在市场开盘前的一小时，中央银行给我们以及其他银行打电话，告知在进一步通知之前，我们不允许报价或进行任何交易。同时，我们也被禁止与客户进行交易。中央银行表示，他们将派官员到每个银行，以便商讨应对措施。
接下来的六小时内，我们在当地市场没有任何交易，也没有与客户的交易。所有来电都被以“系统问题”推脱。尽管客户们很愤怒，但他们大致能够理解——尤其是大型企业客户——当每家银行都拒绝提供任何报价时，情况变得尤为复杂。我们甚至不允许透露离岸市场的交易情况。
如果有交易员或销售人员在市场或对客户报价，他们会立即被解雇并面临“调查”。这并不是开玩笑。我所工作的银行并没有发生这种情况，但不幸的是，这发生在一个我朋友的朋友身上。之后他再也没有回到交易大厅。
我记得那天午餐时间，我走出去给我父母打电话，让他们尽可能将当地货币兑换。这让我想起了《大空头》中的某个片段。
六个小时后，我们被告知可以以前一天的收盘价报价。要知道，这和离岸市场的报价相差15%-20%。我们完成了交易，到日终时，中央银行告知我们在结束时的所有头寸将直接与中央银行对冲。
接着，离岸市场，即非交割远期合约将不再被认可，从次日起，所有流入国内的外币资金将至少以75%的名义金额强制转换为当地货币。这一措施持续了好几年。
许多客户拥有的现有远期合同和长期外汇合同不得不因为这些强制转换而解除。中央银行对此不予受理，这些客户在掉期交易中损失了数百万。但最终，这都是为了控制舆论，塑造出“市场”依然在运作的假象。尽管在纸面上，这似乎看起来是成立的。
即使在九年后的今天，我依然相信，损害已经造成。如果不是通过这一方式，那也肯定通过其他方式。曾几度当地货币甚至面临被踢出MSCI指数的威胁，但最后采用了一种无聊的变通方法，涉及延长交易时间。
然而，每当我看着交易屏幕，心中总是浮现出这个故事。当我看到汇率本身时，我深知这并不能完全反映该货币根本存在的缺陷。如果这是一个自由浮动的汇率体系，市场的景象将会截然不同。
该文章基于台湾中央银行将在外汇保管银行进行检查的讨论发布于HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。
