市场对经济数据的解读主要有两个关注点：
- 美联储将会采取的行动
- 美联储应该采取的行动
这两者通常是一致的，但并非总是如此。美联储的高度政治化使得市场对不明智的降息存在担忧，尤其是在当前和未来的一段时间内。
今天发布的密歇根大学消费者信心指数和个人消费支出（PCE）数据表明，美联储可能拥有比预期更多的选择空间。尽管消费者信心低迷，但该报告中的一年期通胀预期调查下降至4.1%，较之前的4.7%有所降低，而五年期通胀预期则由3.6%降至3.2%。这是一个显著的变化，虽然可能与汽油价格有关，但仍然显示出消费者的花费意愿并未表现出对明年价格会再次上涨的担忧。
在实际通胀方面，由于美国政府停摆的影响，我们仍在整理数据，因此今天的PCE报告反映的是九月份的数据，显示核心通胀为2.8%，较之前的2.9%有所下降（而市场预期也为2.9%）。尽管这个数据仍未达到目标，但确实是在朝着积极的方向发展。
下周降息的概率仍然只有85%（理论上应该是100%），但如果特朗普的任命者成为美联储主席，市场对于2026年再进行2-3次降息的信心或许会提升。尽管如果降息达到4-5次，那将是另一回事，我们会在那时再做考虑。
目前来看，股市在没有政策失误的迹象下逐步回暖，表现出相当不错的收益。
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