美国政府的停摆被忽视，因为这种情况通常是短暂的，且从来不是大问题。但关键在于背景，即美联储正在降低利率。今年上半年，市场关注特朗普的关税政策，而下半年则围绕美联储政策展开。
我们需要关注劳动市场数据，因为这正是“迫使”美联储开始降息并暗示到年底前可能再降息两次的原因。如果未来几个月劳动市场改善，美联储可能会开始更加鹰派，甚至可能会暂停原定的降息计划。十月份的降息几乎没有悬念，但十二月份的降息可能会被跳过，这当然需要强劲的劳动力市场数据来支撑。目前，美联储的支持对股市是利好的。
当经济过热时，问题便会出现，这时美联储的支持可能会减弱，中央银行开始与市场对抗。在这种情境下，我们可能会看到回调，甚至是崩盘。
目前，市场预计到2026年底将放宽114个基点，而美联储仅预测放宽75个基点。这意味着市场过于乐观。因此，理论上，鹰派的重新定价应该会导致各类资产的回调。因此，如果您在等待回调，建议关注美国的数据。如果我们获得强劲的美国数据，特别是在劳动市场方面，或许可以期待一次合理的回调。
在当前的环境下，投资者可以选择买入或等待，但绝对不应卖出（除非是为了快速交易并有催化剂支持）。一旦市场定价回归美联储的预测，股市应该会重新启动上涨。
实际上，只要美联储的反应保持鸽派，市场的下行空间就将保持有限。这种“熔融增长”阶段将持续，只要美联储更关注劳动市场。一旦通胀开始成为严重担忧，才有可能出现实质性的调整（如果美联储开始加息，可能会导致熊市）。在此之前，回调只是买入机会。
S&P 500技术分析 – 日线时间框架
在日线图上，我们可以看到S&P 500昨日创下新高。然而，除非出现重大增长警报或非常强劲的美国数据迫使美联储采取更加鹰派的立场，否则unlikely会出现大幅回调。
S&P 500技术分析 – 4小时时间框架
在4小时图上，我们看到一个定义看涨动能的次要上升趋势线。另一方面，卖家希望看到价格回落至支持位以下，并目标回调至次要上升趋势线。
S&P 500技术分析 – 1小时时间框架
在1小时图上，我们更清楚地看到最近的价格动作，6,756水平作为次要支持。在这里没什么特别要补充的，因为买家将继续在明确的风险下大量买入，而卖家将等待价格回落至该水平以下来布局回调至趋势线。
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