一目了然：
- 高盛预计即将发布的非农就业人数为约70,000人，与市场共识相符。
- 市场已定价两次美联储降息，首次降息预期在4月底附近。
- 70,000至100,000人的就业增长被视为利好股市的结果。
- 低于50,000人的就业数据可能引发市场对经济增长放缓的担忧，而高于125,000人的报告则可能推迟降息时机。
- 市场波动预期依旧保持低位。
高盛表示，即将发布的美国非农就业(NFP)报告不太可能显著改变市场对美联储政策的预期，除非数据出现重大意外。目前市场对年中降息路径的定价已经相当稳固。
在给客户的报告中，高盛预计非农就业增长约为70,000个岗位，基本符合当前的市场共识。尽管有一些市场内部的“耳语”暗示可能存在适度的上行风险，但该行认为，接近预期的结果将进一步巩固现有的宏观叙事，而不会对其造成干扰。
目前市场预计今年将有两次美联储的降息，第一次的25个基点降息预计将在4月底左右。高盛指出，若劳动市场数据出现“相当戏剧性”的上行或下行惊喜，那可能会显著提前或推迟美联储的降息时机。
从市场角度来看，高盛将70,000至100,000的就业报告视为对股票市场最有利的结果，这与经济持续扩张保持一致，而不会重新点燃通胀担忧或威胁到降息周期。这种结果将支撑美国经济逐步放缓而非突然停滞的看法。
相反，若就业人数低于50,000，将被解读为低于经济的估计平衡就业增长率，可能会令投资者感到不安，增加对更为严重增长放缓的担忧。而在另一端，高盛表示，若就业人数超过125,000个，将促使市场重新评估首个降息的时机，将预期推迟至6月。
总体而言，该行表示，他们不期待此次非农就业数据发布会带来“烟花效果”，因为市场定位和波动定价表明对大幅波动的兴趣有限。高盛指出，标普500指数在此次数据发布中的波动暗示大约为68个基点，反映出对数据的预期相对温和。
