市场表现方面，当日美股主要指数走势存在明显分化：S&P 500 下跌 1.4%，纳斯达克综合指数下跌 2.2%。科技股成为抹下部分涨幅的主要拖累，软件股等相关板块承压显著。
以下为部分显著下跌股票及其单日跌幅：
– PayPal -20%
– Shopify -11%
– Accenture -10%
– Qualcomm -5%
– Oracle -4.6%
– Nvidia -3.6%
– Microsoft -3%
– Amazon -3%
– Meta -2.6%
– Google -1.5%
– Tesla -1.2%
在市场广度方面，情况并非单向下跌：超过一半的 S&P 500 成分股实现上涨，跑赢的主要力量来自能源、非周期性消费品、基础材料以及公用事业等板块。总体而言，资金仍在向“旧经济”相关股票流动，显示出不同板块在当前环境中的相对强弱分化。
在加密市场，情绪同样承压。比特币下跌 6.8%，降至 73,055 美元；以太坊下跌 9.5%；XRP 下跌 6.8%。这些跌幅使得比特币在过去一周内下跌约 17%，而以太坊则约下跌 29%，后者甚至突破了 2025 年 5 月的低点。
与此同时，比特币自特朗普再次当选以来的涨幅已基本回吐。避险资产方面，黄金日内上涨约 4.7%，创下名义意义上的单日最大涨幅之一；白银上涨约 5%，但在此前一度超过 10% 的涨幅后有所回落。原油价格因地缘因素上行，涨幅超过 1 美元。
美元指数与风险资产的关系呈现背离，整体走弱的趋势在今日市场中得到体现，风险偏好与货币走向并未完全同步。
关于此次抛售的可能驱动因素，市场观察者倾向于以下几点：
1) 对 AI 相关高估值及巨额资本开支带来的估值回撤担忧。
2) OpenAI 与 Nvidia 在投资和芯片性能方面的公开博弈与口径分歧。
3) 在 AI 时代，软件股的护城河可能被侵蚀，估值面临再评估。
4) 私募股权资金在软件领域的持续投入，可能对金融系统其他领域产生传导效应。
总体而言，这并非美好的一日。笔者判断，OpenAI 与相关投资者情绪的博弈可能是最重要的驱动因素，因为对带有 AI 标签的资产的资金流入已显著降温，导致估值回落与资金重新配置。
如需进一步了解同日市场的背景与分析，可参阅相关报道对纳斯达克情绪的讨论，以及对比特币与黄金等资产的避险表现。
结语：在当前高度分化的市场环境中，投资者应关注结构性机会，保持耐心，并谨慎评估那些在估值回归周期中仍具备可持续增长动力的资产。
