最近德意志银行发布了一份图表，清晰地展示了多次实际衰退以及看似可能发生衰退的情况，SP 500指数在这些情况下的下跌幅度令人瞩目。
从图表中可以看出，市场的确已经下跌到足以让人担忧衰退的地步，但如果真的进入衰退期，那么市场可能会跌破四月份的低点，我认为即便是轻微的衰退期间，仍然会有额外的下行空间，因为市场的估值目前已处于高位。
德意志银行写道：
“未来几天的真实数据将至关重要。投资者一直不愿意彻底评估衰退的可能性，因为我们并没有足够的证据表明衰退是很可能发生的。但是，如果情况发生变化，我们开始看到收缩性的数据（例如，负的就业人数），这将导致新的重新评估，从而可能引发新的抛售。这个风险特别明显，因为市场迄今为止并没有经历过像衰退那样的抛售。因此历史清楚地表明，如果真的发生衰退，风险资产仍然有很大的下行空间。”
德意志银行还关注了高收益债券利差、收益曲线和油价，这三者都传递出相似的信号。而让我最为担忧的是高收益利差，因为有些人已经向我提出，它们可能会进一步扩大。
关于市场如何反应衰退的更多讨论，请访问何时会将衰退价格纳入考虑？。此帖首次发布于HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。
