随着寒冷天气预报的发布，美国天然气价格已上涨至2023年高峰以来的最佳水平之一，但未来可能还有更多的增长空间。
今天天然气价格上涨5%，但它是与AI投资超级周期直接相关的少数几个未显著上涨的资产之一。这种上涨并不仅仅是因为对电力的需求。
1) 数据中心
首先，让我们来分析电力需求。预计到2030年，将会有大约500个大型数据中心投入使用，这相当于为近2000万美国家庭供电，或者说需要50-60 GW的电力，主要来源于天然气。这可能为美国天然气需求增加约3.5%-4%，到2035年这一需求预计还将继续增长。
2) 液化天然气的建设持续进行中
目前在北美有七个主要的液化天然气（LNG）建设项目，将在2029年前新增18 Bcf/d的出口能力，使总能力达到28.7 Bcf/d。若LNG加拿大二期和洛克查尔斯项目获得批准，则有可能再增加约4 Bcf/d的能力，这为行业带来了上行风险。
3) 低油价
油气就像一对连体婴儿，彼此依存。干气较少，因此大多数井是油气的组合。当油价低时，那些80%产油的井就不会被钻探。预计到2026年，石油公司的预算将会比较紧张，这造成了对供应的边际拖累。
在短期内，天然气价格始终与冬季天气相关，但对北美天然气的需求正在大幅增加。
（文章引用自天然气是否是AI投资拼图的最后一块？，首发于HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。）
