国家澳大利亚银行（NAB）对澳洲储备银行（RBA）的政策前景发表了更为鹰派的观点，预测将在2026年进行两次25个基点的加息，首次加息定于2月份，随后在5月份进行第二次加息。这一观点与当前市场定价存在显著差异。
持续的通货膨胀风险以及国内经济某些部分的韧性被认为将迫使RBA恢复紧缩，尽管广泛预期政策已经触及峰值。目前的市场定价暗示，RBA在2月份会议上维持利率不变的概率为74%，而25个基点的全面加息预计到8月才会被纳入定价。这一脱节突显出银行经济学家和市场参与者在澳大利亚货币政策走向上的日益分歧。
支持加息的因素包括与延长暂停不符的通胀动态。尽管整体通胀有所缓和，但服务领域的基本价格压力依然高企，RBA反复强调不会容忍长期偏离目标的情况。预计持续的国内成本压力迹象将促使RBA的行动早于市场预期。
2月份的加息时机尤其值得注意，因为RBA倾向于在确认通胀持续下降时才采取行动。NAB的预测表明，政策制定者可能会认为风险的平衡已经重新向通胀控制而非保护增长倾斜，尤其是如果劳动市场条件保持强劲。
5月份的后续加息将清晰地表明RBA认为当前政策仍然不够限制。这一结果将迫使利率市场快速重新定价，尤其是在利率曲线的前端，当前市场预期仍然围绕着长期维持不变。
总体而言，NAB的前景强化了市场对澳大利亚利率的自满风险，如果通胀的持续性挑战了现有共识，投资者可能面临意外利好。
最近，NAB转向加息的观点为澳元带来了支撑。
