统计局数据显示，2024年第一季度加拿大商业部门劳动生产率同比下降0.5%，这是连续第二个季度的下降，上一季度修正为-0.3%。此次修订还将第四季度的数字下调至-0.3%（原本为-0.1%）。与此同时，单位劳动成本环比上升1.4%，为连续第四个季度上涨，总同比上涨3.2%。在生产率下降与小时薪酬显著上升的组合下，单位劳动成本上涨的态势成为央行关注的重点；这意味着若生产率继续走弱而薪酬仍在上升，通胀压力可能持续，央行在年内再度加息的概率获得支撑。
在行业层面， goods（货类）带头拖累，下降1.7%；农业、林业、渔业及狩猎业跌幅显著，为8.6%，原因是小时数增长5.6%但产出下降3.5%。建筑业同样表现疲弱，下降2.3%。服务业表现相对坚挺，增长0.3%，其中零售贸易增长1.5%、运输与仓储增长1.6%对积极因素贡献最大。
市场对这份报告的反应通常相对有限，属于向后看的第一季度数据，已纳入5月29日GDP数据的修订，因此对日内行情的影响有限。但从结构性角度看，加拿大的生产率问题并未消失，单位劳动成本的抬升在放缓的经济环境中加速上行，央行的政策路径因此变得更加复杂。
原文来源：Canada Q1 labour productivity falls 0.5%，并发表于 HUBFX | Global Accounts | FX Risk Management。
