近期，加拿大银行(Bank of Canada, BoC)决定将政策利率保持在2.25%。这一决策旨在保持通货膨胀接近2%，尤其是在当前这一结构性贸易调整的关键时期。以下是关于BoC近期政策声明的一些关键要点：
- BoC维持政策利率在2.25%，认为在美国贸易冲突造成的结构调整过程中，保持通货膨胀在2%附近是适当的。
- 尽管美国关税对关键行业的影响明显，但加拿大整体经济的韧性超出了预期。
- 消费者价格指数(CPI)通胀维持在接近2%的水平，核心通胀率在2½%至3%之间，预计短期内会出现暂时性波动。
- 劳动力市场有所改善，但招聘意向和受贸易影响的行业仍表现疲弱。
- 面临较高的不确定性，特别是关于美国贸易政策和美墨加协议(CUSMA)的审查，BoC准备在经济前景发生变化时作出反应。
在Tiff Macklem的评论中，他强调了以下三条核心信息：
- 美国的高额关税对加拿大的汽车、钢铁、铝材和木材等关键行业造成了冲击，但整体经济的表现仍然相对韧性强劲。
- 通胀压力保持在可控范围内，CPI在过去一年中维持在2%附近，核心通胀水平在2½%至3%的区间。
- 考虑到当前风险的平衡，政策利率处于适当水平，但不确定性异常高，央行已准备在前景变化时做出反应。
最新的GDP修正数据显示，加拿大经济在2025年初表现优于预期，受贸易冲击前的强劲需求和能力的支持，解释了目前的经济韧性。
然而，近期经济表现参差不齐：第三季度GDP因贸易波动跃升2.6%，但最终国内需求保持平坦，预计第四季度GDP将疲软，直到2026年才有望改善。
劳动力市场显示出改善的迹象，失业率降至6.5%，尽管招聘意向在整个经济中仍然疲软，而受贸易影响的行业表现不佳。
通胀发展基本符合预期，CPI当前为2.2%，预计由于去年的GST/HST假期会出现短期波动。基础通胀保持在2½%左右，经济余量有助于将CPI维持在目标附近。
财政政策将提供一定的支持，增加的国防支出和投资激励将在一段时间内促进增长。更新的财政影响将体现在1月的预测中。
治理委员会认为，目前的政策利率接近中性区间的下限，这是适当的：该政策足够宽松以支持调整，同时有助于控制通胀。
不确定性依然较高，尤其是在美国贸易政策和即将到来的CUSMA审查方面，这使得由于贸易流动和GDP的波动性，判断基本经济动能变得更加困难。
总而言之，加拿大正面临结构性的转型，而不仅仅是周期性放缓，这使得BoC的决策需要更加谨慎和灵活。
