关税不确定性下的市场走向：日元与美元/日元的技术面分析

市场背景与政策走向
全球市场正在因潜在的关税升级和增长担忧进行再定价。若在无协议的情况下，美对关税上调至25%，将对全球供应链、风险偏好和资本市场产生直接冲击。正如去年所示，风险偏好转弱引发的抛售与增长担忧相互印证；对未来经济增速的担忧压低了股票市场的估值与国债收益率。美联储继续坚持耐心且以数据为依托的政策取向，除非劳动力市场数据显著走弱或通胀显著回落，才可能为更早降息打开空间。

日元与汇率前景
在日元方面，政府官员近期的一轮言论干预帮助遏制了日元的走弱。知情人士称，这种干预对未来加息路径可能产生影响，尽管央行本周仍有望维持利率水平不变。市场对3月加息的概率一度上升至约22%，但随后回落。若3月的加息预期继续增强，短期内日元可能获得支撑。央行仍高度关注工资增长，因此工资数据和春季工资谈判仍然是关键指标。市场当前对年内进一步紧缩的定价约为46个基点。

USDJPY 技术面分析
日线级别要点
在日线图上，USDJPY在未能持续突破2025年高点后缓慢走低。自价格跌回158.87下方后，空方加速推动，目标指向154.50的支撑区域。多方则等待价格再次突破158.87，或先触及支撑位后再以更强的买盘介入，确立更有力的反弹。

4小时级别要点
在4小时图上，价格最终回撤到上升趋势线附近，显示该时段的多头动能仍存。趋势线附近的买盘设定了明确的风险点，目标为上行至160.00。空方则需要价格跌破趋势线，才会加大对154.50支撑的看跌押注。

1小时级别要点
在1小时图上，短期形成一个小型下行趋势线。空方可能依托该趋势线设定风险位于上方，试图突破并推低至主要趋势线之下。多方将寻求向上突破以推动价格创出新高。重要事件包括周四美国初请失业金数据、周五日本CPI、日本央行政策决定，以及美国快速PMI数据。

结论与投资要点
关税不确定性与货币政策前景共同塑造了短期波动格局。投资者应关注数据驱动的指引，以及市场情绪的变化，适度分散敞口，谨慎管理风险。