昨日的美国经济数据整体表现良好，但绝对不足以促使市场重新评估当前的宽松预期。值得注意的是，市场的定位与八月份截然相反……
当时，市场在NFP发布前采取了非常鹰派的立场。实际上，七月份我们获得了强劲的美国数据，随之而来的美联储会议决策比预期更加鹰派。市场定价显示年底仅预计降低35个基点，对九月减息的可能性不足50%。
在市场方面，美国美元在NFP发布前受到了强劲的买盘支持，而股票、债券和黄金则整体遭到抛售。随后，我们得到了一份疲软的NFP报告以及之前几个月重大向下的修正……
反应非常激烈：我们抹去了NFP报告前的所有走势，利率下降的预期显著加强。此外，在报告发布后，美联储成员开始发出更加鸽派的信号，这 culminated于鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会上的鸽派倾向。
在一个月的时间里，关于预期的立场从一个极端转向另一个极端……
如今，我们处于一个非常鸽派的定位。实际上，市场预计年底会减息60个基点，九月减息的概率高达98%。在市场方面，美国美元持续受压，而股票、债券和黄金在NFP发布前显著上涨。
当市场处于如此极端的定位，并且催化剂显著改变了基础预期时，市场的反应往往是剧烈的。今天的催化剂显然就是NFP报告。
如果数据强劲（越强，反应越大），这可能不太会影响九月的减息，但极有可能引发未来曲线的鹰派重新定价。考虑到市场的定位，我们可能会看到显著的反转。这使得今天的NFP报告成为一个重大的事件。
如果数据符合预期，这将是最无聊的结果。从交易的角度来看，这不会提供太多机会，但应该会使既定趋势继续维持。
另一方面，如果报告再度不及预期，市场可能会预计年底会有第三次减息，甚至九月减息50个基点。这也会引发市场明显波动，但不如强劲数据引发的变动那么极端。
该文章最初发表于今日NFP的布局与我们在八月时截然相反，并出现在HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理网站上。
