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关于UBS预测美国经济衰退风险的分析

关于UBS预测美国经济衰退风险的分析

周末有报道提到UBS发布的一份说明,认为美国在今年有93%的概率陷入经济衰退。这似乎意味着美国已经有93%的可能性处于衰退状态。对此我表示怀疑,不过以下是更多的信息。

  • UBS的预测基于对个人收入、消费、工业生产和就业等若干指标的评估。
  • UBS指出,目前经济已达到“历史上令人担忧的水平”。
  • UBS认为美国经济“低迷、疲软且不稳定,但没有崩溃”,而该行的分析师并未明确表示国家已经进入衰退。

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我并未看到这份说明,仅仅是传递相关报道的信息。如上所述,我还是怀疑美国是否真已进入衰退。需要注意的是,经济衰退的官方认定通常需要数年时间。美国并不实时确认经济衰退,由全国经济研究局(NBER)商业周期日期委员会来负责这一职能。以下是通常的工作流程:

  • 通常滞后6至18个月:NBER通常会在经济衰退发生后很久才宣布其开始(或结束),平均滞后时间约为8至12个月,待足够的修订数据可用后。
  • NBER会查看一系列的月度和季度数据(GDP、就业、收入、销售、生产),并等待数据的修订,以确保经济下滑是广泛而持久的。
    他们避免做出过早的判断,因为初始数据往往会被大幅修订。

与此同时,市场和政策制定者通常会根据实时指标(例如工资单、GDP估计、采购经理人指数、收益率曲线、信用利差)采取行动,而不是等待NBER的结论。等到NBER做出判断时,投资者和美联储早已意识到经济是否处于衰退状态。

同时,交易者会直接根据出价和报价进行交易,而不会过多担心经济定义和得失计较。

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