本周，摩根士丹利认为六月美国就业报告有可能成为美元弱势的催化剂，尤其是如果报告显示劳动市场出现明显恶化，从而强化美联储的鸽派倾向。随着地缘政治风险的减弱以及财政/关税噪音的消退，像就业数据这样的传统宏观驱动因素将很可能在外汇市场中占据中心舞台。
关键点：
利率差异依然重要：
• 尽管利率差异依然较大，美元已经开始下滑，表明资金流动正在发生转变。
• 最近，美国前端利率的下滑再次获得动力，因为对美元的避险需求在减弱。
地缘政治与政治风险的消退：
• 中东紧张局势迅速缓解，削弱了美元的避险吸引力。
• 美国国内的风险，例如第899条款和相互关税，似乎不再紧迫，降低了财政负担。
宏观焦点转向劳动市场：
• 摩根士丹利认为，若非农就业数据表现不佳或出现劳动市场放缓迹象，将明显成为美元进一步疲软的下一个触发因素，尤其是对欧元和日元。
• 这样的变动将加强市场对美联储将变得更加鸽派的预期，从而加大美元的下行压力。
美元整体路径：
• 若未出现劳动数据的重大失误，基本预期仍是美元逐步下滑，这将有利于新兴市场的收益，以及使人民币走强，并对亚洲外汇形成溢出效应。
结论：
摩根士丹利指出，六月的美国就业报告可能成为美元弱势的下一个引爆点，欧元和日元可能从中获益。如果数据意外下滑，预计会有新一轮的美元抛售。
原文帖子Goldman Sachs: June US jobs report could trigger further USD losses vs EUR and JPY最早发布于HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。
