一篇名为《GIFfluence》的新研究论文深入分析了2020年至2024年间，Stocktwits平台上数百万条与GIF相关的帖子。研究者们想知道，用户分享的火箭船和哭泣的熊这些循环动画是否能预测价格走势。
结果表明，它们的确有预测能力，但并非发布者所期望的那样。
要点：视觉就是纯粹的情感
研究者们指出，尽管文本帖子（例如“买入$AAPL，财报看起来不错”）通常包含理性分析，但GIF则代表了纯粹的“系统1”思维——快速、情感化和冲动的反应。GIF能够更好地捕捉零售投资者的真实情绪。
为了建立情绪指数，研究团队分析了数百万条在Stocktwits上发布的GIF。他们通过检测与用户自我声明“看涨”或“看跌”按钮最常配对的GIF来校准情绪。
例如，如果用户在点击“看跌”时持续发布某个埃隆·马斯克在播客上吸烟的GIF，算法便会学习到这个GIF是一个看跌的信号。
研究发现
研究发现，当GIF情绪激增（意味着大家都在疯狂发布看涨的火箭GIF）时：
- 当天：标准普尔500指数往往会上涨，短期内的炒作是有效的。
- 四周后：市场会下跌。
数据显示，高GIF情绪是未来四周收益的强负预测指标，实际上捕捉到了峰值的热情。
具体而言，GIF情绪每标准差增加都会导致接下来一个月标准普尔500指数下降126.5个基点，年化大约为-16%的拖累。这一相关性在控制新闻和财报等因素后依然存在，但那种控制是很难做到的。研究者指出，这一信号在高波动股票中的效果最为明显。
为何如此有效
论文提出了一个令人信服的论点，即GIF比文本更能作为“投资者情绪”的代理。
- GIF情绪与“坏情绪”日相关性强，例如阴云密布的天气或严格的COVID封锁日。
研究认为，人们在打字时正对新闻作出反应，而在发布GIF时则是在反应氛围。当氛围过热时，市场便会变得脆弱。
不出所料，这一指标在零售交易者活动频繁的市场角落中尤为明显。在小盘股和高特异性波动性股票中，预测能力显著增强。
当你看到小盘板块被舞动的公牛点亮时，请保持警惕。虽然我们早已知道这一点，但如果你希望将其作为工具的一部分——尽管他们的GIF指数并未公开——当看到一波波看涨或看跌的GIF时，依然需要保持谨慎。
结语
我们知道零售情绪通常是一个逆向指标，但这项研究为“模因狂热”提供了一些确凿的数据支持。研究者总结道，视觉情绪是一个代理，反映出在一个月内将会被纠正的错误认知。
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